利润or现金流,谁是主导-浅谈公司财务绩效考评之侧重点

标题：利润or现金流：谁是主导？

--浅谈公司财务绩效考评之侧重点

“绩效是指组织、团队或个人，在一定的资源、条件和环境下，完成任务的出色程度\"这是管理学对绩效的定义。为了衡量工作效率与工作目标实现程度，同时起到激励员工的效果，公司通常会设立一套绩效考评体系,来定量、定性地对员工和团队进行考评。在上个世纪,公司的财务绩效考评体系多“以利润为唯一基准”,涉及的指标主要有产量、质量、营业收入、净利润、期间费用支出、工程进度等。在本世纪初，由于国内外大量的财务舞弊丑闻被揭露出来，企业家们在大为震惊的同时，也在反思这些丑闻的成因。最后决定将与现金流量相关的一些指标融入到考评体系之中，形成“以利润为主，以现金流为辅\"的财务绩效考评基准,这也是集团现行的做法。

公司 集团本部 房产 矿业 实业 能源 数码通 瑞华

财务类指标权重 60％ 60% 35% 50% 50% 75％ 15%

利润类指标权重 现金流类指标权重 35% 15％ 20％ 50% 40％ 65％ 10％

25% 45％ 15％ — 10％ 10％ 5％

本文提出企业的财务绩效考评基准，可以更注重现金流量的考核，形成“以现金流为主，以利润为辅”的考评基准，下文将剖析利润和现金流各自的利弊，以及两者之间相互转换的关系,来初步探讨新基准的理论可行性。

1. 利润之利-—准确反映“经营业绩\"

利润表是基于权责发生制编制的，作为现代会计的核心,权责发生制从提出到践行已经有近百年的时间了。利润相较于现金流而言,能将企业的收入和费用准确地匹配到相应的会计期间内，如实地反映企业的经营业绩.举个简单的例子，

假设A公司今年3月份销售一批价值100万的苗木给海棠湾，苗木已经运送到海棠湾，合同上约定2个月为付款期限，在5月份的时候按约定收到了货款。如果从现金流的角度出发，这100万是5月份收到的，记入5月份的现金流入。但是从收入确认的角度出发，这笔交易在3月份已经将主要风险和报酬转移给对方了，应当计入3月份的收入。相比较之下，显然后者更符合实际情况。

长期以来,利润在公众和企业家们心目中处于不可动摇的地位。利润被广泛地用来评估企业的盈利能力，譬如在对外贷款和签订业绩协议时会设置利润门槛,在公司IPO审批时会考察利润，投资者购买公司股票和债券时也会着重关注利润.以利润为核心的各项指标在公司内部绩效考核中也是至关重要的，团队在业绩、质量、成本、效率方面的出色程度，很大程度上关系到团队的薪酬福利高低和职位升降等.

2. 利润之弊——影响因素较多

利润虽然在理论上能够准确地反映出企业的“经营业绩”，但在会计实务中,利润很容易被“影响”，导致绩效考评结果与现实不符,这就是以利润作为财务绩效考核基础的弊端。这种“影响”可表现为三个方面：

利益为动机，有意操纵和粉饰利润;②实际操作时，在会计计量和账务处理中出现差错； ③会计处理原则或方法不合理导致利润无法完整地反映企业经营的全貌。

由于优秀的利润表现会给公司和个人带来非常大的利益，所以一些公司会铤而走险去操纵和粉饰利润。比较直接的做法通常有提前确认收入、关联交易增收、费用走现金不计账、滥用扣除项目等，还有一些则会巧妙地利用会计准则的漏洞实现其操纵利润、隐藏负债的目的。国外的安然、世通、法尔莫、泰科，以及国内的绿大地、蓝田、银广夏、万福生科等财务丑闻一桩接着一桩被揭露出来，当然造假者也因此付出了沉重的代价。

在实务操作中，财务人员在账务处理时可能会发生差错。在对集团下属公司进行审计时，发现了部分收入与成本重复计提、部分成本少计的现象。若将财

务绩效考评建立在利润的基础上,那么类似的账务处理差错肯定会对该企业的绩效评估产生一定影响，而这种差错需要通过审计工作来调整。但事实上，审计工作是滞后性的，无法在年度绩效考评之前，完成所有公司的审计，只能根据年度审计计划,逐步推进，所以绩效考评结果的调整也会有所延迟。

除了账务处理的差错，集团现行的某些会计计量也可能会对公司利润产生影响,使得无法完整地反映出全部的利润来.譬如“资金使用成本”的计提和分摊。B公司向银行贷款4亿元，之后将这笔资金通过集团划拨给各个实际使用者.当年发生2,882万元的利息支出均列支在B公司账面,未在资金实际使用者之间进行分摊,对单体利润带来影响,若绩效考核基于利润，则会进一步对绩效考核带来影响.此外，会计估计变化亦会对利润带来影响（如折旧方法变更、减值准备计提、长期待摊费用的摊销期间确认等），关联交易定价是否公允等因素也会对绩效考评产生影响。

综合上所述，笔者认为，唯有当利润被“真实地、无误的、完整地”确认时，其作为公司财务绩效考评的基准才有意义，否则利润就可能与现实不相符，不利于绩效考评。

3. 现金流之利——如实反映“财务状况\"，且“贵在真实”

现金流量相较于利润来说不容易被操纵，更真实可靠。因为现金流是基于收付实现制编制的，这种现金流入和现金流出是实实在在的，操纵空间非常狭小，如果强行要在里面做手脚,不仅舞弊成本高，而且很容易被识破.另外一方面，《企业会计准则》对于现金流量各项目的归集条件较为明确，其会计处理相较于利润而言较为简单,在操作中发生差错的概率会大大降低.所以，企业的现金流开始被越来越多的人接受和重视。

有人把利润比作水和面包，把现金流比作空气，现金流一旦枯竭，企业会因缺氧而立刻死亡，还提出“现金为王”的观点。的确是这样,现金流的稳定和增长对于企业在任何阶段的生存发展都至关重要。充足的现金流可以帮助企业在初创期存活下来等待机遇绝地反击，在发展期有财力以低价占领市场份额，在成熟期做些多元化投资，将盈余资金充分利用起来,在衰退期还能保障债权人的利益。

1975年，美国最大的商业企业之一W. T. Grant 宣告破产，而在其破产前一年，其营业净利润近1000万美元,经营活动提供营运资金2000多万元，银行贷款达6亿美元，1973年公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售.该企业破产的原因就在于公司早在破产前五年的现金流量净额已经出现了负数,虽然有高额的利润，公司的现金不能支付巨额的生产性支出与债务费用，最后导致“成长性破产”。

C公司的产品销售主要为代理商制度，将货物发出给经销商时,确认为销售收入，公司的销售收入大幅度增长，同时应收账款也大幅度的增加,但是将企业的现金流拆分后,发现经营现金流为负,企业通过贷款、融资等方式，满足日常经营所需。由此可以看出，一个企业的应收账款增加,会带来现金流量减少，相反应收账款减少，现金流量就增加，应收账款等虽然带来利润，但不带来现金流，通过现金流的分析可以有效检验公司“利润质量”，因此现金流是更可靠的标志。 所以，除了不容易被操纵的特点外，现金流还能将企业的“财务状况\"如实地反映出来，这在企业财务风险防范和财务规划中是至关重要的。企业在财务绩效考评中,将侧重点放在现金流的考评上，或许能更好的反应出企业真实的绩效.

4. 现金流之弊——体现“经营业绩”方面表现不佳

任何事物有利有弊，现金流虽在反映“财务状况”方面表现优秀，但在体现企业“经营业绩”方面就显得有些力不从心了。从前文“利润之利——准确反映经营业绩”关于账务处理差错的例子中可以看出，现金流会把某些非本期的收入和支出归入到本期中，使得当期的经营业绩中包含了跨期收支这一因素，无法准确地体现企业的“经营业绩”。

另一方面 “利润之利—-影响因素较多”关于集团部分会计计量的例子中也可以看出，企业在借入资金时，会使现金流入增加，不会有收益的增加，而还本付息却在要未来较长一段时间内进行。在借款期内，利息费用计入当期损益，现金的流出影响较小,但是在到期日，由于还本付息引起大量的现金流出,却不会计入当期损益。

所以，如果将财务绩效考评的指标体系完全建立在现金流的基础上，是不利于考评的。

5. 现金流和利润的关系

事实上,现金流和利润之间并没有什么难以逾越的楚河汉界，没有必要将两者完全独立开来，因为双方是可以相互转换的。根据新企业会计准则中对现金流量表附注的规定，具体的差异情况如下所示：

经营活动产生的现金净流量 等于：净利润 加： 资产减值准备 固定资产折旧 累计摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(－收益） 固定资产报废损失+公允价值变动损益（－损失) 财务费用 递延所得税资产减少（－增加） 存货的减少（－增加) 经营性应收项目的减少（－增加） 经营性应付项目的增加(－减少） 在实务中，除了常规性的折旧、摊销和财务费用外,资产减值准备、存货和应收应付款这三者所占的比重是较大的，具体的比重每个行业有所不同。

若将这种转换关系利用起来，即在考量现金流是否健康的同时，逐项分析现金流与利润的差异,着重关注资产减值准备、存货和应收应付款项目，那么就可以从侧面揭示出企业的“经营业绩\"究竟如何了.这是个弥补现金流不足的方法. 6．建议

综合上述分析可以得出，利润反映“经营业绩”，现金流反映“财务状况\",且现金流“被操纵和影响”的空间非常小,所以建议公司在财务绩效考评上将侧重点更偏向现金流的考核上，以现金流为主，以利润和现金流量表附注为辅。这

样既能在制度上降低财务调节的风险，又能通过两者的钩稽关系来体现公司的经营业绩及其健康程度.在绩效考评的基础上，还便于进行财务规划和盈余管理。

同时建议，公司在编制现金流量表时,可以将现金流量表附注编制出来，这样可以把现金流和利润的差异情况展示出来，有利于进一步的考查与分析。

在审计过程中,我们会调整账务处理差错，对于某些可能影响内部绩效考评的会计处理，会在报告中进行提示，这样既避免了可能发生的不必要的损失，又将企业现金流和利润的真实面貌反映出来，便于内部绩效的考评.