申万菱信中小板指数分级基金

2012-04-13 10:00-11:30

张少华

申万菱信基金经理（离线）

编号 → → 发言者 主持人 主持人 类型 发言内容 说 本期路演的直播时间为：4月13日上午10:00—11:30，主题为申万菱信中小板指数分级基金，欢迎各位投资者届时参与和张少华老师（申万菱信 基金经理）的互动交流。 说 【走进申万菱信】 180万投资者信任的基金公司 申万菱信基金管理有限公司，2004年注册于全球金融中心上海。股东为申银万国证券股份有限公司和三菱UFJ信托银行株式会社。中外股东助力，相较于2010年底，2011年底公司份额提升36亿份，达187.50亿份。 成立以来，申万菱信基金分别设立北京、广州分公司，并设立四大理财中心和机构理财团队。客户覆盖全国，包含个人投资者和各领域的机构投资者。累计客户数超过180万户，遍及全国各大省市，其中沿海客户在保有客户中占比近50%。 → 主持人 说 【产品特点】 1.申万中小板份额：聚焦中国式高成长 申万中小板份额相当于一支完全复制中小板指数的指数型基金，中小板指数经过6年的市场考验，历史业绩受到市场较高的认可度。 2.中小板A份额：强化收益兑付功能 中小板A份额类似于固定收益份额，约定收益为“1年期定期存款利率（税后）+3.5%”，分级运作期满转LOF机制，可降低A份额高折价风险，并可强化中小板A份额本金和收益的兑付功能，使约定收益实至名归。 3.中小板B份额：谋取杠杆投资机会 内含杠杆机制，初始杠杆约为2倍，最高杠杆为5倍，适合高风险偏好和风险承受能力强的投资者，让跑赢指数成为可能。 4.配对转换 伺机而动 申万菱信中小板指数分级基金具有配对转换机制，能使中小板A份额、中小板B份额与申万中小板份额之间相互转换，通过增加双向套利机会，缓冲折/溢价水平，从而获得套利机会。 → 主持人 说 【嘉宾简介】 张少华 先生 复旦大学数量经济学硕士。 自1999年起从事金融工作，2004年2月加盟申万菱信基金管理有限公司，历任风险管理总部高级风险分析师、风险管理总部总监，2010年2月起任投资管理总部副总监，现任申万菱信沪深300价值指数基金、申万菱信深证成指分级基金和申万菱信量化小盘股票型基金(LOF)基金经理。 → 张少华 说 您好，感谢您对我公司基金的关注。分级基金一般可分为母基金、稳健类类型的子基金、基金型（含杠杆）的子基金3类，适合不同风险偏好的投资者。中小板指数分级基金分为AB两类，A为稳健收益型，今年预计收益为7%，B为杠杆型，最低杠杆为2 倍，最高位5倍。感谢你的关注。 11 陈思 问 我想做基金定投，请问有什么产品可以推荐 基金定期定额投资每月自动从投资人存折账户扣取固定金额，用以投资固定基金，可有效帮助投资人养成计划储蓄和投资的习惯，积少成多，累积财富。建议您可以根据自 → 张少华 答 己的风险承受能力来选择基金定投产品，一般来说，绝大多数投资者会选择股票型或者偏股型基金产品进行定投操作。不过我还是建议您可以根据自己的实际境况以及每月家庭收支情况选择产品以及定投金额。 张少华 说 您好，中小板指数分级基金目前正在发售，100万元以下银行认购费为1.0%，申购为1.2%，100万-500万之间是认购费为0.6%，申购费率为0.7%。券商根据销售机构参照场外认购、申购费率执行。感谢您的关注。 9 天涯 张少华 问 分级基金对我们投资者有什么好处，你们以往的分级产品收益率怎么样？ 答 分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。以申万 菱信中小板分级基金为例，该基金共有三种份额，分别为申万中小板母基金份额、申万中小板A份额和申万中小板B份额。分级基金多种份额选择形式，不仅能分别满足低风险偏好和高风险偏好投资者的需求，还能让投资者能方便地根据自身投资特点和市场走势进行灵活的资产配置。目前公司旗下管理的申万菱信深证成指分级基金业绩表现优良，截至4月6日，今年以来的收益率8.84%，在指数型基金中排名靠前。 19 17 琳琳 张少华 牛妞妞 问 这是市场上第一支投资中小板的分级基金吗？ 答 您好，目前市场跟踪中小板指数399005的分级基金仅此一只。 问 请问，基金经理您对股市后期怎么看？ 您好，我们认为，全年将维持“百花齐放又一春”的基调，对后市保持谨慎偏乐观态度，估值合理、高成长性、盈利预期良好的中小盘股票值得关注。支撑上述观点的因素主要在于：宏观经济方面，CPI今年逐步回落并有望延续回落态势，货币政策将有更大的操作空间。因此，经过持续一年的宏观调控后，家电、汽车、房地产销量等主要先行 张少华 答 经济指标回升明显，加之国际环境有所改善、欧美等市场的冲击逐步减少，我们预计经济见底回升将是大概率事件。一旦经济见底回升，将带动股市出现新一轮的上涨。基金投资重在自下而上精选个股，具有估值合理、高成长性、盈利预期良好的中小盘股，依然有较好的投资机会。比如，我们正在发行的中小板指数分级基金，该基金以精选100家高成长性上市公司的中小板指数，当前估值约为26倍左右，处于历史底部区域，后市或将有较好的投资机会。 → → 张少华 张少华 说 认购期100万元以下1.0%，100万元-500万元为0.7% 。比申购费率有优势。感谢您对我们基金的关注。 说 您好，从数据来看，今年1、2月房地产累计销量低迷，房地产投资及开工增速继续回落，后市可能具有触底反弹机会；第二，固定资产投资低于市场预期，距离低点可能已经不远，但重点还需看后市表现；第三，开发资金来源中，公开数据显示1、2月开发贷款上升比例明显。不过，固定资产投资与新开工面积数据存在矛盾、开发贷款与按揭贷款数据不吻合。而从实际情况来看，固定资产投资与开发贷款都应低于公布的数据。显示市场预期还相对较低，投资时机方面，我们认为，或可在当前基本面较差的时候积极关注，等待基本面恢复性的上涨机会。但是，不建议主动追涨，而应该核心配置大中型房地产公司。非常感谢您对于申万菱信的支持。 → 张少华 说 您好，感谢您对我公司的关注。投资基金需要根据每个投资者的不同风险喜好做出选择，低风险的投资人适合固定收益类的，如货币基金、债券基金，保本基金等。风险喜好高的客户可以选择股票型，分级基金杠杆类型的基金。希望能对您的投资有帮助。 21 对熊谈牛 问 请问申万菱信中小板指数分级基金跟其他已经存的同类基金相比，有啥特别的？有啥优势？请简单介绍下分级基金的杠杆机制？另外，有深圳股票账户就可以认购深证成指分级基金了吧？ 您好，申万菱信中小板指数分级基金作为首只跟踪中小板指数的分级基金，其标的指数的成分股具有成交活跃、高成长性、历史收益率丰厚且稳定等特点且目前估值水平也 张少华 答 日趋合理，是良好的长期投资标的。同时该分级基金也是首只采用“五年分级运作期”式的基金，分级运作周期结束后，将自动转换为中小板指数基金，在深交所上市交易。就本基金而言，申万中小板B份额具有杠杆机制，其杠杆倍数为2-5倍，适合高风险投资者博取反弹时的超额收益。此外，持有深圳股票账户，可通过券商购买深证成指分级基金。 22 对熊谈牛 问 请问在现在的市场估值水平和新股发行估价三高的条件下，对于跟踪中小板指数的指数基金是否是一个合适的建仓时机？成分股未来的投资机会有哪些？ 您好，中小板指数分级基金的标的为中小板指数（399105），该指数精选100家高成长性上市公司。从估值来说，当前约为26倍左右，处于历史底部区域；净利润方面：2011 → 张少华 答 年，中小板指数净利润增长率为23.75%，高于中小板综指；从累计收益率来看，2006-2011年，累积收益率高达212.25%，高于同期上证指数、沪深300指数等指数涨幅。因此我们认为中小板指数为标的的分级指数基金后市或将有较好的投资机会。 张少华 说 您好，分级产品和期货是两个概念。以申万菱信中小板指数分级基金为例，基金分为中小板指数母基金，在二级市场中小板指数基金可拆分为稳健型中小板A类，和激进型中小板B类，A类年收益率约为7%，B类具有2-5倍的杠杆。适合不同风险偏好的投资者。 → 张少华 说 ETF又叫交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF的价格是由二级市场决定的，所以和净值有差异，这也提供了投资者的套利空间。谢谢 27 LML 问 分级基金是不是肯定风险很高啊？ 您好，分级基金通常分为低风险收益份额（优先份额）和高风险收益份额（进取份额）两类份额。满足具有不同风险投资偏好的投资者。就申万菱信中小板分级基金来言， → 张少华 答 申万中小板A份额属于低风险份额，每个运作周年的约定收益为“1年期定期存款利率（税后）+3.5%”（当前约定收益7%），同时，中小板A份额提供相应的推出机制，使投资者可以在运作期满后兑现收益并实现推出，为低风险投资者提供了一个良好的收益保护机制。 张少华 说 分级基金要求投资者对资本市场风险有一定的承受能力，为了提示投资者这类风险意识，证监会要求分级基金从今年开始，分级基金的认购申购起始金额、追加金额均为5万元的整数倍。谢谢 36 青青 问 对张少华说：请问是中小板的分级基金好还是沪深300基金好？ 您好，从累计收益率来看，2006-2011年，累积收益率高达212.25%，高于同期上证指数、沪深300指数等指数涨幅。沪深300指数的成分均以大盘蓝筹股居多，而中小板指 → → 32 张少华 答 数的标的股，专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃。从成分股的构成来看，两个指数各有特，因此无法绝对来说哪个更好一些，但是从近期的A股市场走势来看，中小板股票相对来说更为活跃，市场关注度更高。 张少华 张少华 太阳 张少华 张少华 张少华 说 中小板B的起始杠杆为2倍，当净值下跌达到0.25元极端情况时，杠杆为5倍。感谢您的关注 说 您好，中小板指数分级基金的计算公式可查阅我公司网站公告栏目里中小板指数分级基金合同。 问 你的分级基金为什么分级运行5年，而不是无限期？ 答 您好，申万菱信中小板分级基金采用五年期分级运作期设计，可谓国内分级基金的全新变革。目前公司也已有一只无期限的分级基金——深证成指分级基金，此次发行有期限的分级基金，也满足了不同投资者的投资需求。 → → 说 您好，基金投资需要根据个人的风险喜好不同而做出不同的选择。货币基金是小量闲散资金的好选择。 说 您好，中小板指数分级基金的认购、申购要求是5万元的整数倍，追加金额也为5万元的整数倍。感谢您的关注 38 糊里糊涂 问 能否介绍一下分级基金的分红 34 张少华 周小姐 答 您好，分级基金在分级运作期内是不进行分红的，但根据基金合同，分级基金在分级运作期可进行定期折算和不定期折算，具体的折算条件详见分级基金的基金合同。 问 好像目前有很多基金公司都有指数分级产品，是不是都一样的啊，你们公司水平怎么样啊 您好，由于分级指数基金投资者关注热点，因此目前市场上品种较多，各家基金公司的分级指数基金各有其特色，无法一概而论去评论是否相同。作为我公司来说，旗下深 → 张少华 答 成指分基金基金自从2010年10月成立以来，运作情况良好，分级基金采取指数化投资方式，截止至2011年年底该基金完全符合业绩基准要求。我司从2010年开始，致力于数量化研究，整个数量化团队投资经验丰富，可以为中小板分级基金运作提供扎实的平台和支持。 张少华 说 申万菱信中小板指数分级基金的新机制使稳健份额A在分级运作期满后能够转换成场内份额，提供赎回机制，这给投资者一个心理预期，份额和净值的价格差异会逐渐收窄，理论上对降低其折价率是有效果的。 37 投资枪手 问 您好，基金基金，现在买货币型基金是不是更稳定一点啊 张少华 潜水员 张少华 佳人 张少华 张少华 答 您好，看的出您是一位稳健的低风险投资者，如您所说，货币基金属于低风险产品，整体波动不大，表现较为稳定。但申万菱信中小板A份额也属于低风险产品的一种，在满足条件下，可提供约定收益“1年期定存（税后）+3.5%”的约定收益（当前约定收益7%），也是低风险投资者不错的投资选择。 28 31 → 问 认购深证成指分级基金一定要有基金帐户吗？ 答 您好，认购深证成指分级基金不一定要有基金账户，持有深圳股票账户也可购买深证成指分级基金。 问 申万菱信中小板分级基金购买的金额有限制吗？ 答 您好，申万菱信中小板分级基金认购金额5万元起。本次申万菱信中小板指数分级基金网上路演到此结束，感谢您的参与！ 说 感谢您的参与 大智慧路演中心