1、假设某投资者选择了A、B两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A股票的期望收益率为12%，方差为8%，B股票的期望收益为6%，方差为9%。请计算当A、B两只股票的协方差各为：（1）σ
AB=1（2）σAB=0（3）σAB=0.1
时，该投资者的证券组合
资产的期望收益和方差各为多少？（参照书本59页公式3.16）
Rp=0.5X12%+0.5X6%=9%
（1） σ
=1
时
σ
p
=0.25x0.08+0.25x0.09+2x0.5x0.5x1=0.02+0.0225+0.5=0.5425=54.25%
（
2
）
σ
=0
时
σ
p
=0.25x0.08+0.25x0.09+2x0.5x0.5x0=0.02+0.0225=0.0425=4.25%
（3）
σ=0.1时 σ
p
=0.25x0.08+0.25x0.09+2x0.5x0.5x0.1=0.02+0.0225+0.05=0.0925=9.25%
4、货币互换:假如瑞士公司能以5.4%的利率借到瑞士法郎，或者以6%的利率借到美元；美国公司能以6.2%的利率在美国市场借到美元，或者以5.8%的利率借到瑞士法郎。假如瑞士公司需要美元，而美国公司需要瑞士法郎，两家公司应该如何进行货币互换。（参照书本255页货币互换）
公司 瑞士法郎 瑞士公司 美国公司 4、解答：
（1）瑞士公司在筹集瑞士法郎上有比较优势， 按5.4%的利率筹集瑞士法郎
（2）美国公司在筹集美元上有比较优势， 按6.2%的利率筹集美元
因为：
5.8%-5.4%=0.4%； 6.2%-6%=0.2%。
0.4%- 0.2%=0.2%； 0.2%/2= 0.1%
5.8% 6% 瑞士法郎 5.4% 6.2% 美元 希望的货币 美元 ① 瑞士公司按5.4%的利率筹集瑞士法郎后以同样的利率5.4%贷给美国公司
② 美国公司按6.2%的利率筹集美元后，以5.9%的利率贷给瑞士公司
③ 益
验证：美国公司融资成本=5.4%+5.9%-6.2%=5.1% 瑞士公司融资成本5.9%。都获得了0.1%的利
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