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§市场一览.......................................................................................................................................2
§1.1美元指数...........................................................................................................................2 §1.2欧元对美元.......................................................................................................................2 §1.3原油价格...........................................................................................................................3 §1.4黄金价格...........................................................................................................................3 §1.5美国股市...........................................................................................................................4 §1.6上证指数...........................................................................................................................4 §1.7铜价格...............................................................................................................................5 §1.8棉花价格...........................................................................................................................5 §1.9玉米价格...........................................................................................................................6 §中国财经.........................................................................................................................................6
§2.1 人民币汇率......................................................................................................................6 §2.2中国计划打响反通胀“保卫战”.......................................................................................8 §2.3中国抑制涨价措施可能收效甚微.................................................................................10 §2.4中国电信否认曾“劫持”指向美国网站的访问.............................................................12 §2.5中投高层称中国不应再增持美国国债.........................................................................12 §2.6周其仁：仅靠加息不能制服通胀 要增加资源供给...................................................13 §2.7中国高铁发展路径遭抨击.............................................................................................14 §2.8中国回击美联储 打倒的是油价？...............................................................................17 §2.9报告：中国2010年棉花产量或减少5.5%..................................................................18 §2.10欧盟官员称将就稀土问题向中国施压.......................................................................18 §2.11可考虑货币掉期和无息准备金制度等流动性管理新招...........................................19 §2.12中国解决通胀的根本途径为控制货币供应--中信....................................................20 §2.13政府正考虑下周再售至少30万吨国储菜籽油.........................................................21 §2.14消息人士：中国调查人民币升值对出口影响...........................................................21 §2.15IMF：香港楼市泡沫风险加剧.....................................................................................23 §国际财经.....................................................................................................................................24
§3.1美国国债走势与美联储唱反调.....................................................................................24 §3.2 美国10月核心通胀创纪录新低 房屋开工挫跌........................................................25 §3.3美国会顾问小组敦促重新就人民币汇率向中国施压.................................................27 §3.4伯南克为量化宽松辩护 努力打消国会疑虑...............................................................28
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每日新闻读卖 §市场一览
§1.1美元指数
欧元的贬值推动了美元升值，现在最需要确认的是全球资金是否在向美元流动。
§1.2欧元对美元
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欧洲央行早已经做好印钞的准备了，欧元的漫漫熊途已经开始了。
§1.3原油价格
原油市场面临需求减少的困境。
§1.4黄金价格
黄金市场目前只是跟随美元变化，整个市场并未明朗化，不过黄金已经累积了相当的风险。
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§1.5美国股市
美联储这波宽松的资金并没有流入美股，美股的牛市也差不多见顶了。
§1.6上证指数
A股目前正处在价跌量缩的阶段，未来还有大幅向下的空间。
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§1.7铜价格
大宗商品开始逐渐的走入熊市了。
§1.8棉花价格
在政府一系列打压动作之后，成交量正在快速回升，这意味进一步打压将更加困难。目前政府已经把期货价格打压得低于现货价格了，除非政府能够在市场上疯狂抛售，否则棉花价格将很快反弹。
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§1.9玉米价格
农产品市场投资者现在只需要耐心即可，耐心的等待这场较量分出胜负。
§中国财经
§2.1 人民币汇率
人民币市场汇率：
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人民银行公布的中间价：
★★★★★★★★★★★★★★★★
美元昨晚贬值后，人民币又跟着升值了一点点。
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§2.2中国计划打响反通胀“保卫战”
中国表示，为抑制通货膨胀，准备对生活必需品实施价格管制。这是在恢复社会主义中央计划体制下的一项措施，进一步显示出中国领导人对通胀形势的警惕，此前，他们一直是通过加息等更为常规的手段竭力为经济增长降温。
周三国务院发表声明，承诺将使用行政手段抑制食品和能源价格的上涨，为贫困人群提高福利支出，减轻价格上涨对其生活的冲击。这份声明似乎主要显示出中国政府对通胀可能引发社会动荡的担心。
食品价格是计算通胀指标的最大组成部分，而中国通胀率现在已远远超过政府制定的全年3%的目标。食品价格加速上涨正对中国最贫困家庭产生不利影响，这些家庭的处境可能会越来越困难，因为据预测，中国将面临一个非比寻常的寒冬，而恶劣的天气条件可能会扰乱交通，造成新的燃料短缺。
有些经济学家认为，这份声明发出了这样一个信号，即政府更加关心的是通胀带来的政治后果，而不是中国经济整体过热的问题。中国上次实施价格管制的时间是2008年通胀率大幅上升的时候。
尽管如此，管制措施增加了投资者的焦虑，他们担心中国将推出日益严厉的反通胀措施，使中国的经济增长突然放缓。
中国国务院表示，“必要时”将对“重要的生活必需品和生产资料”实行价格临时干预措施。国务院承诺，将打击哄抬农产品价格的投机商。另外，国务院还列出了增加柴油（用于农用车）供应、控制能源价格的措施。
有关价格管制的传言最近几天一直让投资者颇为担心，一定程度上导致中国股市出现暴跌。上证综合指数过去四个交易日累计跌幅达10%，其中周三下跌2%。
澳新银行(ANZ Bank)驻香港的中国经济研究主管刘利刚说，中国认为有必要实施价格管制，说明决策者在通胀威胁面前做出的是过度反应而不是采取前瞻性措施。
刘利刚说，如果中国在今年剩余时间里为收紧信贷采取过于严厉的货币政策，则很可能会造成中国经济出现某种形式的硬着陆。
全国超市和饭馆正在将上涨的农产品价格传导给消费者。麦当劳(McDonald's Corp.)周三将其提价决定归咎于成本上涨。麦当劳在中国超过1,100家连锁店一系列产品价格上调，调幅最高为1元人民币(合15美分)，包括麦乐鸡、馅饼派和冰激凌等。
投资者目前正饱受欧洲债务危机和美国债券收益率上涨等问题的困扰，此时出现有关中国经济硬着陆的猜测对于混乱的国际市场可谓是火上浇油。投资者认为，雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)倒闭后，中国在刺激全球经济复苏过程中发挥了重大作用，而现在若为抑制本国通货膨胀而大动干戈，可能会意味着这个世界上增长最快的经济大国或许无暇顾及其他经济体。
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投资者预计中国将克制它对大宗商品的旺盛需求，受此影响，包括原油和大豆在内的各种大宗商品价格出现下跌。
11月11日中国公布10月居民消费价格指数（CPI）意外上升4.4%，自那以来，纽约商业期货交易所(NYMEX)12月原油合约下跌7%，芝加哥期货交易所（CBOT）交易的大豆期货价格下挫9%。周三，上海期货交易所交易的铜期货和锌期货均下跌5%，导致自动暂缓交易机制限制了单日涨跌幅。
由于美联储（FED）计划恢复购买国债以压低利率，中国官方试图解决通胀加剧的紧迫性可能上升了。最近几周，许多中国官员表示，美联储的政策预示着通胀将来临以及资本流入新兴经济体。
经济学家指出，只要中国继续将人民币汇率实际盯住美元，美联储宽松的货币政策应该导致中国通胀加剧。所以更加担心通胀可能是中国持续，或可能加速近期人民币升值步伐的另一诱因。自9月以来，人民币兑美元已每月升值约1%。
尽管人民币升值对中国出口企业构成压力，但也降低了进口商品的价格，尤其是通常以美元计价的原材料。
澳新银行的刘利刚说，中国不得不允许人民币更快升值，以打压输入型通胀的影响。
稳定物价是中国决策者为对抗通胀今年推出的第六项措施，这些措施包括，上调银行存款准备金率、遏制对房地产的贷款、严格资本控制、10月升息，以及人民币温和升值。
经济学家担心稳定物价长期内将使市场扭曲并使问题恶化。如果迫使农民为他们的产品接受较低的价格，将使他们没有动力种植更多农作物，也不愿为富有成效的种植方式进行更多投资。
野村证券（Nomura）驻香港经济学家苏巴拉曼（Robert Subbaraman）说，这些措施赢得了时间，但风险是它们弊大于利。
中国经济学家多数认为上行通胀压力已开始缓解，不过通胀预期仍居高不下，这增加了中国政府采取行动的压力。根据政府网站上公布的一份声明，国务院总理温家宝17日主持召开了国务院常务会议，该会议强调，要充分认识稳定市场价格的重要性和紧迫性，及时采取有力措施。
声明说，这些举措是短期应急措施与长效机制的结合。
该声明说，政府将逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准，以帮助低收入家庭应对物价上涨。
受政府节能措施影响，柴油严重短缺，该会议呼吁增加成品油供应。一些地区的地方政府已进行电力配给，以达到中央布署的节能目标，促使一些工业用户转而使用柴油发电机。
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政府计划逐步提高天然气价格，鼓励人们节约使用，但声明强调要把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度，暗示目前提高天然气价格可能不得不推迟。
根据巴克莱资本（Barclays Capital）周二公布的研究报告，对中国今年寒冬的预期已使电力企业增加了煤炭储备，这使得9月底以来的煤炭国内价格和运费分别上涨了11%和30%。 ★★★★★★★★★★★★★★★★
当通胀恶化到这个地步的时候，政府才站出来调控，而政府唯一的调控手段就是行政命令，用政府明令的方式不准销售商提高价格；在期货市场，政府是用一切办法打压价格，做空农产品期货。
对通胀来说，打压期货市场意义不大，关键是现货市场，行政命令指导价格只会造成物资进一步短缺，越往后就是寒冷的冬天，如果行政命令打击了蔬菜生产商的积极性，那么当严冬来临后，整个物价还会报复性反弹。最重要的是，中国目前已经消耗尽了很多粮食储备，没有抛售打压价格的能力了，如果要继续打压市场，就得美国的支持。如果美国愿意大规模向中国出口农产品，中国的物价才能降下来，不过这需要花费大量的外汇。
也就是说，决定这次政府行动能否成功的因素不在中国，而是美国政府的态度和中国外汇储备的状况。
§2.3中国抑制涨价措施可能收效甚微
中国股市做好了迎接中国政府进一步采取措施抑制通胀的准备，一些分析师说，行政措施或许不会对抑制涨价起多大作用，甚至有可能使情况恶化。
一般来说，控制价格往往会导致囤积或强制商品生产商降低供应量，而中国经济的性质──实际收入被认为高于官方公布的数据──也使得决策者控制价格更加困难。
以戴仕文为代表的日本野村证券（Nomura）分析师在周三的一份报告中说，从多方预计来看，中国自有的非正规或地下经济占GDP的比例可能高达10%，也就是接近整个马来西亚的经济规模。
他们说，经济中这么大一部分不受政府控制或未缴纳税收，事实上，地下经济对货币支持政策的依赖性不是那么强，这也许意味着其需求更缺乏弹性，因此，货币紧缩政策可能收效不会太大，提高税收或其他任何管制措施也是一样。
全球金融危机过后的几个月里，中国政府一直维持适度的货币政策立场，最近开始紧缩政策，除了加紧外汇控制，允许人民币兑美元升值外，还提高了利率和银行存款准备金率。
但是，10月份高于预期的消费者物价指数，尤其是食品价格迅速上涨，加强了对即将采取更多政策措施的预期。本周商务部发布的数据显示，11月的前十天内，中国36座城市18种重要蔬菜的平均批发价比去年同期增长62.4%。
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设定价格上限的危险
新华社周三一篇报道援引中国总理温家宝的话说，最近国务院正在拟定措施抑制价格过快上涨，以免对人们的日常生活造成影响。
报道还说，随着通货膨胀速度加快，中国消费者信心指数经过第三季度下降了五个点，降至104点，这是六个季度以来的第一次下降。
新华社发表这篇报道前，《中国证券报》一篇报道说，有关部门可能会推出各种措施来控制物价，包括限制食品价格、防止囤积、打击农产品投击和发放食品补贴。
研究公司Capital Economics以威廉姆斯(Mark Williams)为首的经济学家说，那些希望被人看到在通胀加剧面前有所作为的官员或许很想实施物价管制，但中国过去的物价管制经验并不让人乐观；必须诉诸于这种措施，会让人担心政府将要全力以赴地遏制通货膨胀。
他们说，中国在2008年年初采取类似的物价管制措施，要求大型生产企业在涨价之前必须逐项获得许可，但在采取管制措施之后的数个月内，食品价格上涨没有减缓，反倒加剧了。
他们还说，生产企业不管是增加出口，从更高的海外价格中获利，还是限制中期内的产量，其结果都会是国内关键产品短缺，其害处可以说更甚于通货膨胀。
法国兴业银行(Societe Generale)全球策略师格莱斯(Dylan Grice)也认为限价措施没用。格莱斯说，实施物价管制是最坏的措施；物价管制不利于限量供应，物价管制不利于需求的减少。
格莱斯说，中国人做这些事情，让我更加看涨农产品行业。
野村证券(Nomura)的分析师另外说，货币条件宽松、人民币汇率低估也在助推物价上涨，而北京限制排放、控制电力供应的政策，又使局面更加复杂。
野村证券说，投资者面临的困难是，冬季不可预料的天气可能会导致2009年的短缺再次上演，这可能会使政府采取比投资者预期更加严厉的措施。 ★★★★★★★★★★★★★★★★★
现在越来越多的分析师都在看涨农产品行业，行政命令只能解一时之渴，会带来以后更大规模的短缺。而中国的地产业萧条将会向市场释放出更多的货币，节能减排会增加企业的生产成本，即将到来的寒冬将会极大的挑战运输和供应。
但是也不可小瞧政府调控的威力，在期货市场，政府完全可以将期货价格压制到跟现货价格持平的程度，而且各种下三滥手段都会使出来。在股市，政府有绝对的信心控制，政府可以无限度的抛售股票来打压股市。对现货市场来说，政府目前显得无能为力，首先是政府控制媒体的能力大幅度下降，而媒体不断的报道通胀，这会加强人们的囤积心理；其次是没有现货抛压，仅仅靠行政命令，这只会使很多交易商私下囤积。
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§2.4中国电信否认曾“劫持”指向美国网站的访问
路透香港11月17日电---中国电信(0728.HK: 行情)周三否认有关曾在4月份“劫持”流向美国网站的访问。此前曾有美国国会一咨询委员会称中国电信曾发送错误路由信息。 据路透拿到的该报告称，这导致原本应指向美国大型企业网站，以及美国军方和政府网站的访问流量被绕道中国发送长达18分钟。
中国电信在发给路透的电子邮件中称，中国电信的发言人否认曾拦截过任何流向美国网站的访问。
美中经济与安全审查委员会的报告称，这些大多来自美国、指向美国企业和政府网站的流量原本应该走最短距离的路由线路，而不是经由中国。
美中经济与安全审查委员会称，尚不清楚此次拦截事件是否为蓄意行为。 ★★★★★★★★★★★★★★★★★
首先，这次访问劫持事件是真实的，尤其是涉及到军方的网站，这就牵涉了美国的国家安全。 其次，众所周知中国的互联网是被牢牢控制的，中国在互联网上建立了多层网关和防火墙。这些被劫持的访问流量都经过中国电信，那么这个劫持行为肯定不是中国私人干的，中国政府脱不了干系。
这个时间到底是谁干的，目前并不明了，但是这肯定引起了美国对于信息安全的警惕。因为中国经常干劫持域名的把戏，这就像一个犯罪分子前科太多，而这次又有犯罪证据被逮着。
§2.5中投高层称中国不应再增持美国国债
路透上海11月18日电---中国证券报周四引述中投国际香港董事长刘遵义表示,由于中美货币需要继续保持流通才能维持人民币汇率稳定,中国不可避免会购买美元资产,但不应再增持美国国债.
美国财政部最新数据显示,中国9月份净增持美国国债151亿美元,为年内连续第三个月净增持.当月,中国继续大幅减持了以美国\"两房\"(房利美(FNMA.OB: 行情)、房贷美(FMCC.OB: 行情))为发行主力的机构债.
刘遵义并称,除中国内地之外,香港、日本和韩国等都持有不少美债,若各个国家地区同时抛售美国债,後果将不可设想.
他指出,相信五年之内人民币可以实现完全可兑换;而且由于东亚经济体都对人民币的信心逐渐增加,预计东亚经济体之间的贸易将逐渐以人民币作为报价单位.他同时强调,人民币汇率并没有被低估.
中国主权财富基金--中国投资有限公司[CIC.UL]于10月在香港设立了分支机构,刘遵义任
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主管.(完)
★★★★★★★★★★★★★★★★★
中国这次大规模的抛售两房债券，这是非常罕见的，因为目前持有两房债券最多的机构是美联储。很明显，中国大规模抛售两房债券会打压美国的地产市场，也会使得美联储手中的债券进一步贬值。那么，这次抛售行动肯定是知会了美联储，而且美联储也同意了的。 美联储通过不断的降低利率和美元贬值，才在9、10两月将美国的房地产市场支撑住，美联储花了如此大的代价才成功的应付中国的抛售。那么，中国到底有什么理由不得不抛售？而且美联储如今紧张的甚至不惜抛出6000亿的计划，现在看来这6000亿跟当年的救市计划一样，都是为了应付一个棘手的局面而不得不准备充足的弹药，当然这些弹药花费甚少。
§2.6周其仁：仅靠加息不能制服通胀 要增加资源供给
路透上海11月18日电---中国证券报周四引述央行货币政策委员会委员周其仁称,流动性多商品少是导致通胀的原因,仅靠加息不能改变这种状况.关键要增加资源供给,以消化过剩的流动性,实现\"积极的平衡\".
中国10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%,创25个月新高,其中食品涨幅达
10.1%.严峻的物价形势已迫使中国央行采取本月提高存款准备金率等紧缩银根措施,而政策面紧缩忧虑仍在加剧.
周其仁表示,央行2009年宽松的货币政策是当前国内流动性过剩的主要原因.在信贷投放过量的情况下，市场上流动资金量偏大,导致国内资产价格不断上涨.而在严厉的房地产调控政策下,过剩的资金在不同市场间流动,是国内各种商品价格遭到炒作的主要原因. 他并强调,任何负责的政府都不会允许负利率持续过长时间.
不过央行研究局局长张健华本周稍早称,近期出现的\"央行超发货币43万亿元人民币引发通胀\"的说法没有依据;且去年中国M2/GDP(广义货币供应量/国内生产总值)大幅上升是特殊现象,不能因此得出中国的M2/GDP还会进一步攀升的结论.
周其仁并建议,居民应该到国外消费,企业应进行全球布局投资,收购有技术含量的、有品牌价值的公司,或者购买中国长远发展稀缺的资源,如油田、农场、土地、森林,实现经济平衡.(完)
★★★★★★★★★★★★★★★★★
周其仁的这个解决办法，简单的说就是拿外汇在国外大量购买消费品或资源、公司等生产要素，再把这些买来的资源投放到中国市场，增加中国市场的财富供给量，以此来消化货币。 不知道周其仁为什么提这么个馊主意，首先中国的外汇压根就不是政府的，政府只是替人保管而已，一旦有资本要离开中国，中国就必须为其兑现。作为一个外汇保管员，政府不可能去大量的收购国外稀缺资源。其次，全世界各个国家都牢牢地把自己国家的资源控制住，绝不会轻易的让人收购，必和必拓收购加钾失败就是最好的说明。中国能够收购的仅仅是非洲一些混乱不堪的国家出售的资源而已。
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§2.7中国高铁发展路径遭抨击
当领先于全世界的日本和欧洲高速铁路企业同意为中国建造高速列车时，它们想的是自己即将进入中国蓬勃发展的新市场、拿下数十亿美元的合同和建设史上最雄心勃勃的高速铁路系统为自己竖立的声望。
然而，让这些企业没有想到的是，就在几年之后，它们便不得不与中国企业展开竞争，而且这种竞争是按照中国企业设定的游戏规则进行的。
曾为川崎重工业(Kawasaki Heavy Industries Ltd.)、西门子(Siemens AG)、阿尔斯通公司(Alstom SA)和庞巴迪(Bombardier Inc.)等企业初级伙伴的中国铁路公司，如今正与世界巨头在超高速铁路系统这个全球新兴市场上一拼高下。无论是在美国、沙特阿拉伯、巴西，还是在中国国内，中国铁路企业在多数情况下其列车销售速度都要快于外国竞争对手。前不久美国加州州长施瓦辛格(Arnold Schwarzenegger)访问中国时说，他对于中国参与修建加州高速铁路很感兴趣。
中国铁路行业的迅猛发展体现出中国政府推进国有企业发展、获取国外先进技术的国家经济战略，尽管这种战略是以其外国伙伴的利益为代价。这种方式向美国和其它诸多大国发出挑战，使在华经营的跨国企业的焦虑进一步增加。
国外汽车和航空航天等产业长久以来一直寻求从中国巨大的市场中获益，它们在中国成立合资公司，并获得了巨大回报。但也正是通过合资公司，有些企业将自己的技术拱手相让，从而打开了让中国企业与自己在世界市场上竞争的大门。世界货币基金组织(International Monetary Fund)特别顾问、中国央行前副行长朱民在周一《华尔街日报》CEO理事会(Wall Street Journal CEO Council)上说，中国未来十年有望在全球先进机械设备的制造中占有大约三分之一的份额，高于目前8%的水平。
中国承认，其本土企业目前销售的高速列车是利用国外技术研制出来的。但中国官员说，中国南车股份有限公司(China South Locomotive & Rolling Stock Industry (Group) Corp.，简称：中国南车)等国内企业在产品研制过程中加入了自有创新元素，从而使生产的最终产品成为“中国货”。中国铁道部在一份回答提问的传真电文中表示，中国铁路行业生产的新一代高速列车是通过对国外高速列车技术的学习借鉴、系统集成和再创新研制而成的。有些外籍高管说，如果这些列车卖到海外，那么所谓的“再创新”等就违背了中国和外国企业签订的协议。
中国南车青岛四方机车车辆股份有限公司庞大的生产厂房中正在进行火花飞溅的焊接活动，而中国铁路业的未来就是在这一过程中化茧为蝶。这列名为CRH380A的最新高速动车组配有可完全放平的一等座，最高时速可达每小时236英里（约合380公里），预计2012年投入北京至上海段的运营，届时将把目前10小时的旅行时间缩减至4小时。预计中国高速铁路通车里程到2020年将达到9,700英里（约合15611公里）。
依照中国南车与川崎重工业签订的协议，前者于2004年便获得了日本高速铁路技术。中国南车多位工程师和高管说，他们已对日本的技术进行了调整和改善，从而使列车运行速度更
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快，乘坐更加舒适。日本和欧洲目前运行着世界上最快的列车，时速可达每小时约199英里（约合320公里）。
中国南车高级工程师梁建英面对车间里组装了一半的具有流线型车头、身披蓝银两色的CRH380A高速动车组，她面带微笑，十分自豪。她解释说，公司如何减小了车轮和轨道之间的摩擦以及如何使列车更加符合空气动力学原理等。她说，我们对原技术进行了改善、优化和自我创新，最终完成了一个崭新的设计。
这家南车集团工厂的首席发言人邬群亮插嘴说，看，这一点也不像川崎的子弹头列车。另一名高级工程师王新洪补充说，真正的自主创新很少，我们是站在以往先驱者的肩膀上才取得了在高速列车技术上的成就。
外国企业通常都不愿公开批评手握强权的铁道部。西门子发言人白安(Bernd Eitel)说，该公司同它的中国合作伙伴之间有一种信任的关系，希望这种关系能够持续。庞巴迪中国总裁张剑炜在一份声明中说，我们签有合同和协定，双方都尊重它们。法国公司阿尔斯通的发言人拒绝置评，说这一问题具有敏感性。
但川崎在一份声明中说，它和其他高速列车制造商不认同中国宣称它创造了自有技术的说法。管理人员说，如今中国运行的多数列车都几乎与它外国伙伴的列车一模一样。他们提到列车只是对车身外部图案和内部装饰进行了细微变动，再就是改进了推进系统以提高速度。川崎在声明中说，中国说这部分知识产权为它所独有，但川崎和其他外国企业却不这么认为。川崎还说它希望通过商业谈判来解决这一问题。川崎说，它在谈判中强调它与财政部达成的技术转让合约阐明，该技术仅限于在中国使用，中国企业不能将其应用到它们希望出口的产品中。
而在私下，一些高管们更加直言不讳。川崎的一位高管说，宣称最近研制的多数子弹头列车都是中国自己的也许有利于培养民族自豪感……但这只不过是虚假的宣传。这位高管还说，当你的对手掌握了你的技术，而他们的成本基础又要低很多时，你该如何同他们竞争？
其他国家也利用并改造过国外的技术。战后的日本对外国技术进行反向设计，这在某种程度上帮助日本成功实现了转变，并最终培养出一批科技公司、钢铁企业、造船商和汽车生产商，包括本田汽车公司(Honda)和丰田汽车公司(Toyota)。韩国后来也有类似的经历。
中国独一无二的特点是它广阔的国内市场，这使得外国企业甘于交出它们的专有技术，来分得中国市场上的一杯羹。随着中国越来越青睐于国内的供应商，它也能够进一步“加码”，要求那些想开展业务的公司转让更加先进的技术。纽约Commodore研究及咨询公司
(Commodore Research & Consultancy)的分析师温克勒(Andrew Forbes Winkler)说，任何将新的技术、发明和理念引入中国的公司都不得不应对“山寨”问题，一种你大可以称之为“强盗”文化的现象。他说，从手机到汽车，中国企业以利用他人的知识产权为自豪，也为不管是创新或是仿制感到自豪。
中国的高铁野心已经瞄向了全球。土木工程企业中国中铁股份有限公司(China Railway Group Ltd.)正在参与委内瑞拉的一个高铁项目。中国铁建股份有限公司(China Railway Construction Corp.)在参与建设土耳其国内连接安卡拉和伊斯坦布尔的一条高铁线路。中国
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铁道部说，中国企业正在竞购巴西的合同，还说俄罗斯、沙特阿拉伯和波兰都表示出了兴趣。拨出80亿美元用于构建高速列车网络的奥巴马政府说，它对中国企业的竞标持开放态度。美国运输部的一位发言人拒绝就与川崎的言论发表评论。
施瓦辛格的办公室拒绝就他对中国高铁的兴趣发表评论，但加州高铁局(California
High-Speed Rail Authority)常务副主任巴克(Jeffrey Barker)说，该州接受生产商投标还有数年之遥，到招标的时候，“程序肯定会保证任何转移到美国的技术都是恰当转移的，符合所有知识产权法律”。
战后日本在50年代和60年代建设新干线，引领高速铁路之先。法国、德国和其他欧洲国家在80年代跟进。中国于90年代开始认真思考建设更快的铁路，目的是开发贫穷的内陆地区，但相关努力遭遇流产。
政府把目光投往国外。2004年，它签署协议从阿尔斯通和川崎重工购买列车。第一批运来的是已经组装完毕的列车，过后两家公司帮助中国在国内建起了生产工厂。它们为中国工程师提供培训，同时帮助中国建立自己的列车零部件供应链。西门子和庞巴迪后来也签署了类似的协议。西门子和川崎重工的高管都说它们很希望拿到合同，如果不跟中国做生意，恐怕竞争对手也会做。这些高管说，他们当时预计很多年内，或许是数十年之内，中国公司都不会构成竞争威胁。
川崎重工与中国铁道部2004年签署的协议价值800亿日圆，当时相当于7.6亿美元，其中包括将标志性意义的子弹头列车“疾风”的全部技术和知识转移给中国南车旗下的青岛四方机车车辆股份有限公司。四方机车将这种最高时速达155英里（约合250公里）的列车命名为“和谐号”，以呼应中国国家主席胡锦涛提出的一个政治口号。
川崎重工将九组疾风列车出口给中国，然后帮助在中国国内生产了另外51组疾风列车，部分零部件从日本进口。川崎重工把中国南车的数十名工程师带到日本接受培训，其中部分工程师后来参与了四方机车的建立，目前这家工厂每年生产约200组列车。在过后的几年里，中国要求川崎重工和其他公司提供更多技术，以便使其列车运行速度进一步提高。据前述川崎重工高管说，公司每签署一项协议，它都获得“数百万美元”的酬金。
与中国做生意是否划算，引起了一些高管的质疑。日本东海旅客铁道株式会社(Central Japan Railway Co.)董事长葛西敬之(Yoshiyuki Kasai)说，我们没有参与对华出口项目，条件对我们不利，他们希望免费转移全部技术，那样对我们是没有好处的。
中国南车和中国另一家主要列车生产商中国北方机车车辆工业集团公司(China North
Locomotive & Rolling Stock Industry (Group) Corp.)开始生产行驶速度更高的列车。2007年年底，在北京奥运会举办前夕，中国开通一条连接首都北京和港口城市天津的高速铁路线，最高时速为205英里（约合330公里）。去年又有一条线路开通，列车最高时速达217英里（约合350公里）。
一些人说，中国成为新的铁路大国有助于推动其他国家建设自己的铁路网络，对于行业来说是利大于弊。研究公司安可顾问(APCO Worldwide Inc.)铁路分析师王凯(Murray King)说，你至少得部分归功于中国。
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★★★★★★★★★★★★★★★★★
中国是典型的“山寨”大国，能够快速的利用国外的技术并且仿造，现在都能够向国外出口中国生产的列车了。这种发展方式在中国国内并没有什么大不了的，中国也利用了前几年列车市场暗淡，全世界的列车公司不得不在中国市场寻求利润，进而向中国转让了技术。但是中国一旦向国外出口，立刻就要面临无穷无尽的诉讼麻烦。
§2.8中国回击美联储 打倒的是油价？
众所周知，能让石油多头感到兴奋的莫过于战争。而如今，只要美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)尊口一开，似乎更能让石油多头欢呼雀跃。但对于那些押注新一轮定量宽松举措将提振油价的投资者来说，并非万无一失。
最明显的问题是Fed新举措的推行力度可能不及预期。事实上，多位Fed官员对此项政策的反对意见正是石油突然回吐大部分8月末以来所实现涨幅的一个原因。
而令石油多头担心的另一个问题是第二轮定量宽松举措对中国经济的影响。Fed宽松的货币政策推高了石油等以美元计价的大宗商品价格，对于需要大量能源和金属的中国经济而言，这并非益事，而且中国还需要养活13亿人。
由于通胀压力不断加大，中国周三宣布可能对特定必需品实施价格控制。攀升的通货膨胀并不能完全归咎于美国定量宽松政策。与美国当局做法类似，中国2009年也加大了货币供应量；据Lombard Street Research称，当时广义货币增加量几乎相当于国内生产总值(GDP)的40%，而此前五年年均水平在20%至25%之间。
鉴于中国政府担心通胀引发社会动荡，投资者可以预计，中国政府可能会推出更多举措，如上调银行存款准备金率和利率。这些旨在降低流动性的举措最终将导致工业活动降温，进而抑制工业对原材料的需求。
虽然美国石油库存近期出现下滑，但仍处于历史高位，而石油需求疲软。石油多头应当意识到，Fed也许掌握着印钞机，但归根结蒂，是中国在消耗越来越多的石油。 ★★★★★★★★★★★★★★★★★
任何一个投机炒作，都必须具备两个因素，远远不断的推高价格的资金和最后的接盘人，否则便不能炒作。美联储的行动可以为全世界投机者提供更多廉价的资金，这使得全世界投机者看好石油市场，摩根大通都预测原油价格上100.
但是，中国才是最大的接盘人，如果自己紧缩经济，那么中国需要的原油就会减少，在供大过于求的情况下，注定有很多原油期货单子没有最后的买家，那么价格只能不断下跌，下跌到出现合适的买家为止。
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§2.9报告：中国2010年棉花产量或减少5.5%
中国储备棉管理总公司(China National Cotton Reserve Corp.)周四发布报告称，由于遭遇恶劣天气，今年中国棉花产量可能较去年减少5.5%，至636万吨。
这份报告发布在国务院国有资产监督管理委员会网站上。
棉花质量也受到不利影响。今年棉花种植面积7,568万亩（505万公顷），较去年减少1.1%。平均亩产84公斤，较上年减少4.4%。
中国储备棉管理总公司是帮助管理中国棉花储备的国有企业，其棉花市场监控系统覆盖中国15个主要棉花种植省份和自治区。 ★★★★★★★★★★★★★★★★★
中国市场上的投机者们都知道，中国这波棉花短缺主要是转基因导致的，而且短缺的程度空前严峻，目前唯一不肯承认的只有政府了。政府能做的调控政策仅仅是在期货市场打压价格而已。
§2.10欧盟官员称将就稀土问题向中国施压
路透北京11月17日电----一名欧盟外交官员周三表示,在本周稍晚与中国官员会面时,欧盟将会吁请中国不要限制稀土出口.
欧盟与日本和美国等地企业均为了中国缩减稀土出口问题叫苦连天,而稀土多被应用于高科技产品,如混合动力车、电视荧屏等.
\"我们将清楚表达对此一问题的关切,并强调维持出口配额的重要性,并与中国当局讨论其2011年的计画.\"欧盟执委会市场开放及产业主管Matthew Baldwin表示.
他指出,他与中国商务部相关官员本周会面时将提起此事,突显出全球对于中国对矿业加强管制的忧虑.
中国7月宣布2010下半年稀土矿物出口配额将缩减72%,延续2008年以来的减少出口措施,这为高科技产业投下震撼弹,并拉高金属价格.
欧盟先前表示,将在12月的一场会议中要求北京当局保证中国将满足欧盟稀土的中期需求. 但Baldwin表示,国际社会不应过快地指责中国;中国先前对出口限制提出辩护,称是为了保护持续减少的资源及保护环境.
\"尽管我们对于中国发布的今年稀土出口数量感到忧心,且对其数量减少表示关切,但这并不完全是中国方面的问题.\"
\"中国只有37%的储量,但却满足了97%的供给,因此并不是中国的错.\"他说道.
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\"国际社会也应该反求诸己,看看我们是否能够在美国及澳洲等地扩大对这些重要商品的投资.\"
Baldwin并提到,欧盟也希望在与中国官员会面时提及平等进入中国市场的议题.(完) ★★★★★★★★★★★★★★★★★
欧盟在稀土问题上，对中国是很软弱的，这跟日本很相像，他们都没有跟中国翻脸的实力，欧盟现在跟日本一样，也需要对中国的出口，在不能对中国动武的前提下，他们根本没有制裁中国的实力。
唯一能够制裁中国的只有美国，一方面中国的全部贸易顺差来自美国，另一方面美国保证了世界的和平。美国没有在稀土问题上表态，那么中国就还会不断的紧缩稀土出口。
§2.11可考虑货币掉期和无息准备金制度等流动性管理新招
路透上海11月18日电---中国人民银行郑州培训学院教授王勇表示,央行亟需新的流动性管理政策工具,在当前的新形势下,可考虑适时推出央行货币掉期业务,并实行无息准备金制度,以保持国内货币和汇率政策的独立和稳定.
上海证券报周四引述王勇指出,央行货币掉期业务在本质上是一种公开市场业务,其目的是稳定外界对本国货币的升值预期和减轻因赌升值而带来的外汇占款压力;除此之外,也有利于增加回笼市场资金的渠道,改变目前广义货币供应量(M2)增速偏快的局面.
他指出,2005年11月,中国央行曾经推出过货币掉期业务,一个立竿见影的效果就是市场上减少了近480亿人民币的货币供应,建议眼下不妨继续推进货币掉期操作并且将其制度化,或者采取通过发行央票和货币掉期两种手段调节基础货币.
王勇并建议,可实行无息准备金制度,对流入中国外汇交易市场的非贸易类外汇资金将其总额的30%做为期一年的无息外币强制性存款;此外要加强对资本流动的监测,加强对冲的准备,严格控制外债规模,对部分资本项目下的流入结汇如外债结汇等应予以阶段性限制. 同日工银瑞信基金管理有限公司首席经济学家陈超亦撰文指出,无息准备金有利于改善资本流入期限结构,减少短期投资资本流入,引导长期资本流入.此举将增大投资资本的可供套利的利差成本,使投机资本流入意愿减弱,进而降低本币升值的压力.
目前中国央行回收市场流动性主要通过调整存款准备金率以及公开市场操作.两位消息人士日前透露,中国部分银行被实施差别准备金率,并将与央行上周三宣布的普调存款准备金率\"叠加\"执行.央行上周三决定从16日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.
中国10月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅升至4.4%的25个月新高,将通胀问题再度推上风口浪尖.而资金泛滥无疑是推高物价的幕後主力,如何回笼过多的流行性成为央行面临的紧迫任务.
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中国今年1-10月累计新增人民币贷款已达6.88万亿(兆)元人民币,已实现全年7.5万亿元信贷目标的逾九成.而2009年中国新增贷款创下9.6万亿元的\"天量\".(完) ★★★★★★★★★★★★★★★★★
在中国这种金融垄断之下，货币掉期没有意义，中国没有自由的金融市场，那么这些货币掉期就没有足够的参与方。比如，中国推出人民币对美元的货币掉期，那么大家都会做多人民币，做空者从何而来呢？只有一个自由的市场，才能实现真正的货币掉期，当市场上做多的人越来越多，那么进一步做多的人所要花费的成本是极为高昂的。
针对外汇流入而推行无息准备金制度，这毫无意义，因为这些准备金都是商业银行的，他们跟流入的外汇没什么直接的利益关联。而且商业银行上缴这些准备金后，立刻可以放大货币大量贷款，这些贷款收益才是商业银行的大头，至于准备金那点利息，完全不重要了。这根本不可能控制外汇流入导致的流动性增加。
§2.12中国解决通胀的根本途径为控制货币供应--中信
路透北京11月18日电---中国大型券商--中信证券(600030.SS: 行情)最新报告指出,中国短期内物价预计仍将较快上升,物价调控政策效果显现需要一段时间,而控制货币供给才是解决通胀的根本途径.
中国国务院周三表示,将抑制价格上涨势头,保持经济平稳较快增长,稳定消费价格政策的措施包括在必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施.
\"短期内的价格干预可能有助稳定通胀预期,但通胀上升主要还是供求决定,而货币供应对抑制需求具有明显作用.要稳定通胀,需控制货币总量,使货币增速回归中性水平.\"该报告指出. 不过报告认为,随着政策措施的逐步落实,通胀预期有望受到抑制,囤积和企业加大库存的行为将逆转,这会降低需求,通胀也将得到一定缓解.
同时,尽管短期的价格干预是对供求体系的扭曲,不过由于目前干预主要集中在生活必需品领域,涉及范围有限,料将不会对整个经济体系造成大的扭曲.
中信此前预计,随通胀压力不断加大,货币政策将由宽松转向稳健,年内央行可能继续提高一次利率、提高存款准备金或采取临时性差别化存款准备金率和信贷的窗口指导.
中国10月CPI同比上涨4.4%,创出25个月新高,其中食品涨幅达10.1%;同期新增人民币贷款亦远超预期.严峻的物价形势及信贷居高不下已迫使中国央行本月采取提高存款准备金率等紧缩银根措施.(完)
★★★★★★★★★★★★★★★★★
中国经济目前出现一个非常诡异的局面，就是货币供应根本无法控制，上调准备金对控制目前的货币供应没有任何帮助。加息看起来是个有效的手段，但是加息又出现一个问题，一旦把利息加到10%，在目前M2是70万亿的状况下，国家不得不再度印刷7万亿来支付利息，这跟目前的7.5万亿的年度信贷投放有什么差别？
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中国目前的社会消费品零售总额是1.4万亿，70万亿的M2，这70万亿以2%的利息来算都是1.4万亿，足够将中国消费品价格再翻一番了。当M2/社会消费品 比例达到50倍的时候，唯一有效的控制货币的办法就是营造一个超级大泡沫来吸收这些货币，比如房地产。 简单的说，营造并保持经济泡沫是等死，捅破泡沫是找死。
§2.13政府正考虑下周再售至少30万吨国储菜籽油
路透北京11月18日电---熟悉情况的消息人士周四称,中国正考虑下周出售至少30万吨国储菜籽油.
两位消息人士透露,上述消息可能在周五公布,表明实际出售或将在下周进行.
中国国家粮油交易中心此前称,在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储食用油竞价交易会上,计划销售菜籽油29.98万吨,实际成交29.90万吨.
中国国务院周三表示将抑制价格上涨势头,保持经济平稳较快增长.中国稳定消费价格政策的措施包括,在必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施.(完) ★★★★★★★★★★★★★★★★★
从白糖到菜籽油，国家正在把压箱底的物资拿出来抛售，以此打压现货价格。不过这对囤积者来说是个更好的消息，一方面市场上可供囤积的东西更多了，价格也更低了。
当社会的囤积潮一旦兴起，就像一块巨大的海绵，无数的物资涌到市场之后，转眼间就消失得无影无踪。
§2.14消息人士：中国调查人民币升值对出口影响
消息人士表示，中国商务部主管的轻工业行业协会近期对一些中国轻工业出口企业做出问卷调查，以判断轻工业企业对人民币升值的承受能力。
这一调查可以视作中国官方对具体行业所做的最新一次人民币压力测试，显示官方在新的一年来临之前正在调查研究人民币升值对出口企业的影响，以确定明年人民币汇率的基本走势。
而调查结果也显示，如果人民币小幅升值，轻工业出口企业虽然可能出现利润下降，但大多数企业将能够承受人民币的小幅升值。这可能为目前在人民币汇率问题上正处于两难境地的中国官方提供一些灵活空间。
不愿透露姓名消息人士周四向道琼斯通讯社表示，中国轻工工艺品进出口商会(China Chamber of Commerce for Import and Export of Light Industrial Products and Arts-Crafts, 简称：轻工商会)11月对45家轻工出口企业开展了问卷调查。
调查结果显示，自6月19日中国重启人民币升值以来，45家轻工出口企业中有35家出现
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利润下降，占78%。而如果未来人民币汇率升值1个百分点，45家企业中将有20家利润率下降3%以上。
不过，调查同时显示，45家企业中，有37家企业可以承受明年人民币1%以上的升值，占82%。其中，13家企业可以承受人民币1%的升值；14家企业可以承受3%的升值；10家可以承受5%或以上的升值。
同时，也有2家企业表示不能承受人民币任何幅度的升值。
此外，大多数企业表示，虽然人民币汇率会影响明年企业出口，但是这并非影响出口的首要因素。出口退税调整和原材料涨价对出口的影响度要高于人民币汇率。
45家企业中，有32家预计明年出口增速将在10%以上，占71%。
轻工商会是中国从事轻工工艺品生产、贸易等活动的企业组织和个人成立的全国性行业组织。该商会由中国商务部主管。
轻工工艺品包括塑料制品、皮革制品、鞋类、陶瓷、家具、玩具、箱包等。
轻工商会公布的数据显示，今年1－9月，中国轻工工艺品出口总额1,572亿美元，较上年同期增长32%。根据海关和商会数据计算，中国1－9月轻工工艺品出口额约占同期中国出口总额的14%。
近期，国际上要求人民币升值的压力越来越大。
而面对国内出口企业对人民币升值的不满，中国官方在汇率问题上一直处于两难境地。
美国官员此前表示，美国总统奥巴马(Barack Obama)9月份在和中国国务院总理温家宝会晤时表示，最近几个月人民币汇率一直没有大幅升值，美国对此感到失望。
而温家宝9月份则在公开场合表示，如果人民币照美国政府的要求升值20%到40%，到时不知会有多少中国企业破产，多少中国工人下岗，多少民工失业返乡，中国社会将出现剧烈动荡。
中国银监会主席刘明康11月则公开表示，自6月份人民币重启汇率改革进程以来，随着人民币兑美元的升值，给出口带来很大压力。出口回落，形势不容乐观。
自今年6月19日中国宣布重启人民币汇率改革进程以来，截至11月17日为止，以中国央行公布的银行间外汇市场人民币汇率中间价计算，人民币兑美元汇率已经升值2.6%。
中国国家主席胡锦涛11月公开表示，中国的汇率政策是一贯和负责任的。中国一直在稳步推进人民币汇率形成机制改革。中国将按照主动性、可控性、渐进性的原则，完善有管理的浮动汇率制度，更大程度发挥市场供求作用，增强人民币汇率弹性，保持其在合理均衡水平上的基本稳定。
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在这种两难的情况下，此次调查结果可能为中国官方的未来举措增加了一些政策的灵活空间。
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政府这种调查意义不大，更多的时候只是为自己找一个借口罢了，从年初中国就开始叫嚷人民币若升值2%将重击中国出口，现在人民币已经升值，而且中国劳工成本大幅度上升，中国贸易顺差还依然很高。中国政府完全可以有多种手段来对付人民币升值导致出口利润减少的问题，这些手段极端到可以为富士康拉壮丁。
每次当这种调查出来后，中国又开始在舆论上反对人民币升值，为中国在汇率问题上找一个合理的理由。
§2.15IMF：香港楼市泡沫风险加剧
国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)周四警告称，流动性不断涌入、利率水平过低和楼盘供应趋紧正在使香港面临越来越大的房地产泡沫风险。IMF敦促香港政府在资产价格继续上涨时进一步采取措施给楼市降温。
IMF在其年度香港经济评估中表示，香港经济虽然已恢复强劲增长，但通胀压力越来越大，这在很大程度上是由房价飙升和人民币升值带动的。
IMF在第四条磋商中称，未来几个月通胀压力将越来越明显，预计明年年底前香港通货膨胀率将达到5%左右。
IMF表示，预计香港2010年本地生产总值(GDP)增速为6.75%，2011年将放缓至5%-5.5%。
IMF还指出，港元兑美元的联系汇率制给香港防范通胀和房地产泡沫制造了难度。这种汇率制度意味着香港实际上把美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的超低利率政策移植到了本地。
令人担忧的是，如果香港房价还像过去两年那样以每年20%左右的速度上涨，那么经济放缓时会产生混乱。
IMF表示，香港政府在房价上涨之际采取措施维护金融系统稳定，这是非常必要的，也应该持续下去。IMF还指出，如果楼市价格继续飙升，港府应该考虑采取更多举措，比方说进一步提高房产销售的交易税。
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联系汇率本身就意味着港府完全让出财政货币大权，也就失去调控经济的能力了。 联系汇率可以保证汇率的稳定，稳定的汇率可以吸纳世界范围大量的资金来香港投资、贸易、购物等，香港的经济繁荣也得益于联系汇率。但是联系汇率的麻烦之处在于，你根本无法阻
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止资本流入香港，当过多的资本流入香港后，流动性泛滥很快就会造成大量的资产泡沫，无论港府采取什么手段都是无效的，因为流动性依然在。也就是说，在联系汇率之下，香港的必须要经历繁荣---泡沫-------破灭-----繁荣这种循环。
§国际财经
§3.1美国国债走势与美联储唱反调
投资者同美联储(Federal Reserve)压低利率的努力唱起了反调，纷纷抛售美国国债，在很多情况下将收益率推升至三个多月以来的最高水平。
美联储耗资6000亿美元购买美国国债的计划从上周后几天开始实施，本周更是加足马力，买入了数百亿美元的国债。
这本应推高这些债券的价格，并使得与国债价格呈反比的收益率下降。然而，几乎每一类国债的收益率都在上升。
这种势头对经济和美联储来说都是一个潜在的问题。在美联储购买国债计划的预期下，收益率几个月来已经大幅下降，可就在短短时间内这种效果就大部分烟消云散，使得整体经济中的贷款成本令人不悦地升高。
这将破坏美联储尽力所做到的：利用低利率鼓励消费者、企业和投资者更多地借贷，并使他们愿意承担更大的风险，由此实现经济的复苏。
尽管如此，现在就宣布美联储的计划失败还为时过早，许多收益率依然接近于历史低点。
最近的经济指标，如周一公布的零售额数据表明经济正持续复苏──这是美联储最为关心的问题。
纽约交易公司Miller Tabak的首席经济策略师格林豪斯(Dan Greenhaus)说，最近债券收益率的上升让许多人感到担心，但你需要想想美联储行动之前发生了什么，再将它放置到这样的背景之下去看待。
美联储只是刚开始将它的计划付诸实施，许多投资者从利润丰厚的债市头寸中获益，而这些头寸是他们在美联储宣布国债购买计划很久之前就已经设置好的。
许多情况下收益率仍然远低于它们在今年春天时的水平。
很多观察人士仍相信美联储的“印钞机”力量将被证明是势不可挡的，经济增长也将被证明是令人失望的。这两种影响最终都将推低收益率。
然而，收益率近日的走势一直令人不安，引发市场担忧美联储的计划也许毫无效果，或是起到了反作用。这将损害美联储的信誉，使贷款成本普遍上升。
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最近收益率的变动或许在某种程度上是因为近日经济数据所传递出的更加乐观的迹象，包括周一公布的数据显示零售额升至2008年8月、也就是雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)倒闭前一个月以来的最高水平。10月份零售额较上月增加1.2%，至3731亿美元。
如若经济持续改善，那么美联储的债券购买计划将比预期的提前结束。这对美联储来说是个十分不错的结果，不过多数经济学家仍对此持怀疑态度。
眼下，市场似乎主要是被投资者抛售美国国债以求大量获利的势头所主导，此前美国国债的大幅上涨始于今年春天，而后在夏天随着经济的走软积聚了动能，并在有关美联储新一轮购买计划的传言中达到峰值。
对居民抵押贷款利率影响最大的十年期美国国债的收益率周一飙升至2.911%，为8月5日以来的最高水平。债券价格与收益率走势呈反比。
十年期国债目前早已抹去了美联储主席贝南克(Ben Bernanke) 8月底讲话后所产生的所有积极效果，当时他在怀俄明州的讲话中首次暗示将实行新一轮的债券购买计划。 ★★★★★★★★★★★★★★★★★
美联储压低利率的基本逻辑是：联储出手跟市场上所有的投资者一样，准备买入国债，这样一来市场上就多了一个最大的买家，那么准备卖出国债的人就应该提高国债价格，国债价格一提高，那么国债的收益率就会降低，而美国的银行体系以国债收益率为基准利率，这样一来美国的利率就会降低。
这就是美联储调控市场“教科书”式的逻辑，现在的问题是，即使美联储准备高价购买国债，而国债的持有者似乎根本不想高价卖出，反而是迫不及待的想快速的将自己手中的国债清空。这样一来立刻就有一个巨大的问题，而这个问题将主导未来很长一段时间世界市场的变化，那就是“这些资金迫不及待的想离开美国国债市场，他们到底是想往哪儿去呢？什么市场的收益能够让他们如此急迫的想赶过去？”
§3.2 美国10月核心通胀创纪录新低 房屋开工挫跌
路透华盛顿11月17日电---美国10月核心消费者物价指数(CPI)创纪录最小涨幅,而新屋营建活动疲弱,这使得美国联邦储备委员会(美联储,FED)透过额外货币宽松来提振迟滞经济的举措得到支持.
周三公布的数据可能有助于缓解美联储所遭受的抨击.美联储在11月3日决议透过购买6,000亿美元的政府债券来挹注更多资金到经济体.
\"这些报告真的显示出美联储认为有必要进一步宽松(货币政策)的理由.它们强调了经济的下档风险,\"Nomura Securities International美国分析师Zach Pandl表示.
美国劳工部称,10月CPI上涨0.2%,此前9月微涨0.1%.分析师先前预计10月涨幅会是0.3%.
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扣除食品和能源的核心CPI连续第三个月与前月持平.核心CPI较上年同期上涨0.6%,这是1957年有记录以来的最小涨幅.
商务部的报告显示,10月房屋开工重挫11.7%,年率降至51.9万户,为自2009年4月以来的最低值,远低于分析师所预计的60万户.
疲弱的通胀数据提振了美国公债的价格,美元兑欧元下跌,兑日圆保持在接近六周高位的水准.
美国股市大体收高,但投资者关注欧盟与国际货币基金组织(IMF)代表团如何解决爱尔兰债务危机.
部分欧洲国家的主权债务问题今年稍早打压美国经济复苏.房市之外的经济数据目前暗示,随着第四季的到来,经济有所增强,不过投资者正紧张关注爱尔兰形势的发展. **零售商保持乐观**
一些改善迹象也出现在企业层面上,零售商对假期销售前景的看法愈加乐观.
折扣连锁店Target Corp(TGT.N: 行情)周三公布了乐观的第四季销售预测,本周稍早沃尔玛(Wal-Mart)(WMT.N: 行情)称假期销售将打破美国同店销售连续六季下滑的局面. 不过大部分预期销售增幅将归因于降价.这暗示通胀仍将很低,尽管分析师预计不会出现通缩.
周二公布的一份政府报告显示,上月核心生产者物价录得逾四年的最大跌幅,因汽车价格下滑.
IHS Global Insight首席美国金融分析师Brian Bethune表示,\"这些价格报告显示,市场对于美联储近日举措或将导致通胀暴发的担忧,与实际状况完全相悖.\"
美联储决定推出新一轮大规模的量化宽松政策,意在阻止物价不会进一步螺旋式下跌. 美联储此举招致了国内外的严厉批评,称这可能引发通胀和打压美元,这促使美联储主席贝南克周三对该计划进行辩护.
虽然有此愤怒,但分析师们预计美联储不会改变主意,同时圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德周三也对记者称美联储可能会全数购买6,000亿美元公债. 0.6%的核心通胀率低于美联储1.7%-2%的乐见区间.
10月整体消费者物价受到汽油价格跳涨4.6%的提振,而9月汽油价格上涨1.6%.食品价格小幅上涨0.1%,9月涨0.3%.
新车销售价格下降了0.2%,亦拖累核心CPI数据.(完) ★★★★★★★★★★★★★★★★★
美国人的消费体系中，食品占据的权重太小，而其他消费占据了绝大部分，如汽车消费等。
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这样一来，美联储就很乐意见到食品的CPI大幅度上升，这样可以促使美国整体的CPI上升。 美联储现在已经开始购买美国国债了，这也是新的一轮印钞计划，在美国和欧盟联手印钞之下，无数的货币被释放到全球经济体之中。未来一段时间内，这些货币的流向非常关键，他们流到哪里，哪里就会价格飞涨。
§3.3美国会顾问小组敦促重新就人民币汇率向中国施压
路透华盛顿11月17日电---美国国会顾问小组周三称,美国应给中国贴上\"汇率操纵国\"标签,并请世界贸易组织(WTO)裁决中国的贸易扭曲政策.
美中经济暨安全委员会(U.S.-China Economic and Security Review Commission)主席Dan Slane称,报告\"反映了该委员会的结论,即中国未能在某些显着的领域兑现自己九年前加入WTO时许下的承诺.\"
他对记者称,中国\"自主创新\"政策要求外国投资者向中国合作夥伴转移技术,另外中国偏向保护国内企业,这表明中国政府十分明显地希望在国内大部分经济领域与国际竞争之间建立隔离 .
该委员会建议美国财政部给中国贴上汇率操纵国的标签.上月财政部再次决定推迟原本定于10月15日发布的半年度汇率报告,等20国集团(G20)首尔峰会和亚太经合组织(APEC)会议过後再行发布.美国总统奥巴马出席了这些峰会,但其推动中国重估人民币汇率并削减高额贸易顺差的尝试并未成功.
美国财政部尚未确定公布报告日期.前份报告延後10周公布.
该委员会指出,美国国会应针对汇率报告向财政部施压,并敦促贸易当局针对中国出口管制和补贴等问题向WTO谘商.
\"中国大力推动操弄贸易规则的产业政策,造福本国企业,损害美国及其他外国竞争对手,\"委员会向国会提出的年度报告指出.
\"美国对中国的贸易逆差对美国经济造成严重拖累,\"报告指出2009年美国对中国贸易逆差达2,640亿美元.
对于中国10年前加入WTO後,美国因此所获得的益处,报告给予了黯淡的评价. \"有关中国加入WTO後,两国贸易关系将因而更加平衡的预测,结果证明是错误的,\"委员会称.
**美国企业与中国**
与一些委员会的忧虑相呼应,美中贸易全国委员会在另一份报告中称,其会员--大约与中国有往来的220家美国企业,在中国的业务进展仍良好,但担心市场准入门槛会如何影响其未来的业务运作.
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美中经济暨安全委员会报告称,对中国可能抛售其所持逾1万亿美元美国公债的担忧过度,因为中国除美元以外的选择并不多,若其抛售美国公债将损及其所持公债的价值. \"中国购买美元债券是其资本管制体系的组成部分,目的是保持人民币低估,以扶助中国的出口业,\"报告称.\"综合上述原因,中国抛售美元的威胁不可信.\"
该小组还表达了另一项忧虑,即中国的补贴和市场障碍令美国许多太阳能、风能和其他绿色能源企业出于\"战略劣势\"地位.
其敦促国会考虑提高对美国生产商的支持,并称奥巴马政府应向中国施压,以确保中国市场对于\"进口绿色科技产品,包括太阳能、风能和电池产品\"保持开放.(完) ★★★★★★★★★★★★★★★★★
从去年开始的中美汇率争端一步步升级，到现在美国完全表述了自己的最终目的，就是要中国履行签署的WTO条约，放开汇率管制和开放市场。如果这点中国做不到的话，那么美国就要针对中国汇率提出制裁并减少中国对美国的顺差。
美国人很清楚的认识到，中国抛售美债只是一个传说。中国购买的美债只是外汇管制的必须，中国不可能大手笔抛售美债，因为这些国债根本就不是中国政府的，中国只不过代为保管而已，如果资本没有大举流出中国，中国政府就绝对不会抛售。
§3.4伯南克为量化宽松辩护 努力打消国会疑虑
路透华盛顿11月17日电---面对国内外反对声浪激增,美国联邦储备委员会(美联储,FED)主席伯南克周三造访国会山,试图平息议员们对美联储公债购买计划的怒火.
美联储11月3日宣布的量化宽松措施招致广泛批评,国际上指责美联储意在压低美元汇价,而国内则认为此举会播下通胀的种子,与美联储的职责使命不相符.
美联储的量化宽松措施将购买6,000亿美元公债,实际上就是开动机器印钞票. 这项措施目的在于压低利率,鼓励企业投资和消费者支出,希望藉此拉动温和复苏加快步伐,创造就业,并抑制低通胀进一步下滑.
但是最近几日,美联储官员被迫试图在伯南克周围设置保护性的警戒线,因共和党议员在期中选举大胜的鼓舞下,已经对新政发起了猛烈攻击.
伯南克离开国会山之後,国会中的四名共和党高层又发起了一波新的攻击,称新推出的计划(新一波量化宽松政策)可能会危及美元,滋生通胀,且催生资产价格泡沫.
参议院共和党领袖Mitch McConnell,众院共和党领袖贝纳,以及参议员John Kyl和共和党人Eric Cantor在一封给伯南克的信中表示,\"我们认为,也许这(新一波量化宽松政策)带来最严重的破坏,在于它给世人一种印象,即美联储为提振短期经济前景,将不断做出新的不同尝试.\"
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就在一天之前,两名颇具影响力的共和党人士表示,他们想重写美联储的使命,使其只专注于通胀问题.目前央行担负着维护物价稳定和实现充分就业两个目标. **辩护战进入新阶段**
伯南克与参议院金融委员会举行闭门简布会,标志着美联储的量化宽松辩护战进入新阶段.此前美联储副主席叶伦和纽约联储总裁杜德利罕见地正式接受采访,针对美联储这项计划作评.
\"此举并不旨在压低美元.不应被看作汇率战的某个章节,\"叶伦对华尔街日报说.而中国人民银行一位官员本月稍早表示,无节制地印美元是全球经济面临的重大风险.
两位联储官员--波士顿联储总裁罗森格伦和圣路易斯联储总裁布拉德--也为该计划辩护,称其是刺激就业增长和支撑通胀的有效办法.
罗森格伦预料到2012年,该项措施会将美国失业率拉低0.5个百分点,相当于增加70万个就业岗位.美国10月失业率为9.6%.
议员们在与伯南克会面後,向记者讲述了其辩护要点,称伯南克担心物价恐会全面下跌,进而损及经济.
\"老实说,我认为他们担心某个时刻经济会陷入通缩,\"田纳西州共和党参议员Bob Corker说.\"他(伯南克)指出完全没有操纵汇率的意图.\"
周三公布的消费者物价指数(CPI)似乎支撑了联储的这种担忧:美国10月扣除食品和能源价格的核心CPI创纪录最小同比升幅.
分析师称,CPI数据疲弱意味着美联储在拉动经济方面需要做得更多. **一项试验?**
目前尚不清楚伯南克能在多大程度上平息针对美联储的抨击.
\"基本上他的作法像是在做试验,\"来自亚拉巴马州的共和党参议员Richard Shelby说. 从表面上看,设计量化宽松的初衷并非为全力抗击疲弱就业增长和信贷紧缩,而是努力减缓恶化进程.
例如,美联储预计两年时间里新增就业70万人,平均到每个月只增加2.9万--有点用,但对于10月份失业人口就达1,480万人的美国经济来讲,无异于杯水车薪.
印第安纳州民主党参议员Evan Bayh说,一些参议员担心过长时间维持过低利率以及向体系注资可能触发物价螺旋式上涨,伯南克直面了这一问题.
\"他们坚定承诺不会让通胀或通胀预期失控,\"他说.\"不过目前来讲,宁可做得过头一些也要促进经济增长.\"(完)
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当美联储开始新的宽松货币试验后，全世界都进入一片未知的深水区，如今两大经济体美国、欧盟一起开动印钞机，这些天量的资金将涌向何处，市场还在不断的观望与猜测。 在美国政治版图改变后，国会不会允许美联储长久的印钞，但是这次试验国会并不反对，毕竟美国还处于通缩之中。从这则新闻的细节中可以看出，美国人在政治上更加孤立主义了，“他(伯南克)指出完全没有操纵汇率的意图”，国会也替伯南克辩解，似乎整个国会没有人关注世界其他国家（如中国）的通胀和粮食短缺。
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