我国中小企业融资现状分析

孟青霄 2010 年第6 期( 总第75 期) ( 广西经济管理干部学院 广西 南宁 530007)

摘要： 中小企业作为国民经济的重要组成部分, 发挥着积极的作用, 但是由于各种原因, 我国中小企业普遍存在着融资困

难的问题, 文章就中小企业融资现状作一探讨, 分析了我国中小企业的融资现状和融资渠道以及融资难的原因。 关键词：中小企业 融资 现状 中图分类 F275 1 文献标识码A

文章编号1672- 8777( 2010) 06- 0045- 02

中小企业作为经济发展和社会稳定的重要支柱, 为经济发展和人民生活的改善做出了重大贡献, 是我国国民经济中非常重要和活跃的组成部分。但是, 由于我国有关体制、机制和政策等各方面的制约以及中小企业自身发展的不足, 使其在发展过程中面临着许多问题, 其中限制中小企业发展的首要问题就是融资难的问题。在一度货币政策紧缩以及目前愈演愈烈的全球经济危机的宏观背景下, 虚拟经济的危机逐步涌向实体经济, 作为实体经济重要组成的中小企业, 面临的压力更大。

一、中小企业融资现状

长期以来, 我国中小企业贷款占全部金融机构贷款比重只有10%左右, 另外, 由于企业在经营过程中成品资金沉淀过多, 经营资金补偿失调, 资金周转循环失控, 使得企业的流动资金紧缺, 目前我国80%的中小企业的流动资金得不到满足。中小企业融资难一直都是各国关注但无法很好解决的难题。如下图所示, 中小企业一般主要通过内源融资和外源融资两种途径融得资金。 ( 一) 中小企业的内源融资状况

内源融资对于很多国家的中小企业来说都是一个很重要的融资渠道。由于中小企业自身存在有很多弱点, 比如规模小、管理粗、技术低、人才少、信用差等, 从银行取得贷款受到限制, 贷款额度不高, , 所以只能更多的依靠自筹和其他资金。我国自20 世纪80 年代以来, 自筹及其他投资一直占我国固定资产投资的50%以上, 而且这一比例呈现出不断上升的趋势。这说明, 大部分的资本形成是依靠内源融资或非正规金融提供的。这种融资渠道会使得企业发展资金缺乏, 后劲不足, 不利于企业的长远发展。

( 二) 中小企业的外源融资状况

外源融资具有高效性、高风险、规模性、有偿性的特点, 根据企业筹资转化是否经过银行这一金融中介机构, 外源融资可以分为直接融资和间接融资。

1中小企业的直接融资状况

直接融资是指出资人和用资人以证券这种特定的、规范化的票据形式把货币的使用权永久地或暂时地让于用资人。目前我国中小企业直接融资面临的问题主要有:

( 1) 风险融资。当中小企业在间接融资市场上遇到困难,在证券市场上又无

上市资格, 合法集资又不能满足的情况下,某些企业采取违背金融法规的高息揽资方式, 即所谓的非法集资。非法集资给社会造成的危害是巨大的, 一是扰乱了正常的金融秩序; 二是利率的杠杆作用受到影响; 三是容易引发社会问题。

( 2) 股权融资。自1990 年初我国股市创建以来, 在股票

发行上一直采取额度审批制, 企业要想成功上市除了要符合上市条件外, 关键是看能否从地方政府( 或企业主管部门) 与征管部门获得上市额度。额度审批制的实施从法规和政策导向上对中小企业不利。据统计, 我国中小企业股票融资仅占国内融资总量的1%左右。

( 3) 债权融资。国家为了保护债券投资者的利益, 规定了

许多限制性条款, 债券的发行主体多为大型国有企业集团, 筹资投向也主要集中在道路、水电、能源等基础设施和公用事业项目上。公司债券的发行除了一般严格的限制, 有时还要抵押或担保。结果就中小企业而言, 因为在公开的资本市场上无一席之地, 而发放企业债券又受到 规模控制, 集中管理, 分级审批 的制约, 故多在非公开的资本市场上, 小范围内发放企业债券, 以满足企业对资金的需求。

( 4) 民间借贷。由于金融机构对中小企业, 尤其是民营中 小企业 惜贷甚至 拒贷, 资本市场尚处于发育时期, 在一些地方, 民间借贷成了私营企业融资的重要渠道。然而, 在从紧货币政策下, 从2007 年10 月份开始, 我国资本市场进入震荡, 大量资金被套, 减少了民间贷款的额度。一方面中小企业资金需求增加, 一方面资金额度减少, 这一增一减之间, 加剧了民间资金的供应矛盾, 使得原本就非常高的民间融资成本进一步提高。另外, 尽管民间借贷可以给中小企业的发展提供资金的同时, 也给我国金融秩序的正常运行以及经济活动带来诸多负面影响, 需要国家规范民间的借贷行为。

2 间接融资状况

我国中小企业间接融资的方式单一, 主要以银行贷款为主。间接融资包括银行贷款、票据贴现、融资租赁和基金融资等多种形式, 但在我国, 除银行贷款之外的几种融资方式都还处于起步阶段。目前, 我国中小企业的间接融资主要面临以下几方面问题:

( 1) 信息不对称。由于存在着信息不对称问题影响了银行对中小企业的贷款, 于是出现的担保机构似乎能够弥补信息不对称。虽然乔治 阿克诺夫最早用二手车交易市场模型说明了信息不对称的后果以及解决不对称信息的一些经济机制, 其中担保就是消除不对称信息的有效途径。但担保是公认的高风险行业, 因此必须采取严格的措施, 识别、防范、控制和分散风险, 把风险控制在信用机构所能承受的范围之内是担保机制可以持续动作的保障。而在目前我国中小企业群体信用比较差的情况下, 信用体系完全没有建立起来, 不但使银行很难放心的为中小企业贷款, 而且使提供担保的中介金融机构也同样与中小企业存在着信息不对称。中介机构为了提供担保服务也得花很大成本去收集信息, 这样使得中小企业贷款成本进一步增大, 不利益于中小企业贷款。

( 2) 风险和成本偏高。中小企业自身管理存在问题, 特别

是在财务管理方面透明度差, 普遍存在倒闭率和高违约率的状况, 使得银行承担高风险, 但是难以达到高收益, 因此大多数银行会出现惜贷行为, 不愿意向中小企业放贷。而中小企业处于初创期, 不仅数量多、规模小, 而且单个企业需要资金量少, 生产管理制度化不够, 再加上部分企业扩张欲望脱离自

身基础, 造成中小企业信用水平极低。中小企业贷款通常要得急、频率高、数量

少、风险大, 管理成本高, 这也使得贷款成本过高。

( 3) 所有制歧视。在中国, 国家的政策扶持集中在国有企业, 而中小企

业实际上是一个复合群体, 既包括国有中小企业、集体中小企业, 但是大量的中小企业是乡镇企业、个体私营企业和 三资 企业等。同为中小企业, 国有业和非国有企业却受到不同的待遇。大部分的银行贷款给了国有企业,其次是 三资 企业, 私营企业得到的贷款最少。因此, 在中小企业中, 国有企业的负债率高于非国有企业。

二、中小企业融资难的主要因素

在中小企业融资过程中, 导致中小企业融资难问题的主要因素归纳为以下几点:

( 一) 中小企业自身的弱点。

从根本上来说, 中小企业融资难主要就是由于其自身的生产经营存在不足。 首先, 中小企业生产规模小, 抵抗风险能力弱, 经营风险高。据调查, 我国中小企业50% 以上的财务管理不健全, 信用等级60%以上都是3B 或3B 以下, 抗风险能力较弱, 而银行新增贷款80%集中在3A 和2A 类企业, 多数中小企业不符合银行贷款基本条件。随着我国市场经济的发展和产业步入成熟期, 扩张速度放慢, 大多数中小企业经营管理水平相对较低、生产技术落后和员工素质差的弱点开始显现出来, 加大了企业的经营风险, 以上客观因素导致我国中小企业破产率较高。由于中小企业具有较高的破产率, 对中小企业贷款的风险肯定高于大型企业, 这必然导致信用等级下降, 影响中小企业的融资。中小企业财务管理制度不健全, 不利于银行对企业资金的监管。中小企业管理水平低和员工素质较差, 使中小企业的资金管理缺乏规范性, 存在大量内部漏洞, 企业在资金的使用上也缺乏计划, 往往造成来之不易的资金运用率低。因为资金的安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求, 而中小企业存在过高的经营风险则形成了银行对中小企业贷款的天然障碍。

另外, 中小企业资产少。负债能力有限, 底子薄, 尤其固定资产有限, 资产少, 相应地负债能力也比较低。

( 二) 融资渠道缺乏

银行体制、金融法制、证券市场等建设的之后进一步加大了中小企业融资的困难。目前企业融资主要靠自筹资金和过多依赖银行。大部分中小企业自身积累不足, 基础薄弱, 通过集资入股获得的资金非常有限。在资本市场上, 我国银行金融体制的改革、证券市场的发展等相对来说要滞后些, 这也导致了中小企业融资渠道窄。那些贷款难的中小企业, 大部分通过内部筹集资金或是企业之间相互拆借。虽然扶借行为在一定程度上缓解了中小企业急需的资金压力, 但是也伴随着极大的隐患, 经常形成 三角债 和 债务链 造成恶性循环。

( 三) 银行普遍存在对中小企业的惜贷现象。

银行进行贷款, 要对企业信用、现金流量进行评估, 中小企业规模小、数量多, 在行业内不占重要地位, 银行掌握企业经营状况较为困难, 在信用状况与现金流量不明朗的情况下,银行进行贷款风险的控制当然是回避风险, 所以, 中小企业单方面的想向银行融资成功必然很难。此外, 大多数中小企业处于竞争性领域, 所面临的经营风险较大, 淘汰率高, 融资风险大, 投资回报低, 因此银行对中小企业的信贷将可能超过其自身的承受能力, 再加上金融机构与中小企业之间的信息不对称, 中小企业也不愿意按银行的要求提供真实的相关会计信息。为了降低贷款风险, 银行必须大规模搜集有关中小企业经营状况的信息, 这

样就使银行的贷款成本和监督成本上升。

( 四) 缺乏政府对中小企业融资应有的政策扶持

目前, 国际上发达国家和部分发展中国家都十分重视中小企业的发展, 需要国家都建立了中小企业特殊融资机制, 而在我国, 长期以来, 国家的扶持政策一直实行向大企业倾斜,而对中小企业的支持力度不够; 尤其在税收方面, 如针对中小企业的税制设计不尽合理, 致使中小企业不易形成业务亮点, 银行及银行业务人员动力不足, 贷款自然不会青睐中小企业。特别是国家现阶段仍然对国有企业大规模实行优惠政策, 而中小企业一般都是非国有企业, 自然就不能享受这些优惠政策。 参考文献

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