目录
第一部 公司概况 .......................................... 3
一、公司简介 ............................................................... 3
二、企业战略分析 ........................................................... 4 三、三钢的战略规划 ......................................................... 7
第二部 财务报表分析 ....................................... 8
第一部分 资产负债表分析 ....................................... 8
一、资产负债表水平分析 ..................................................... 8 二、资产负债表垂直分析 ..................................................... 9 三、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价 ........................ 10 四、资产负债表项目分析 .................................................... 13
第二部分 利润表的分析 ........................................ 15
一、利润表水平分析 ........................................................ 15 二、利润表垂直分析 ........................................................ 15 三、营业利润分析 .......................................................... 15 四、利润表分部分析 ........................................................ 15 五、利润表分项分析 ........................................................ 16
第三部分 现金流量表分析 ...................................... 21
一、现金流量表一般分析 .................................................... 21 二、现金流量表水平分析 .................................................... 22 三、现金流量表垂直分析 .................................................... 23 四、现金流量表主要项目分析 ................................................ 24 五、经营活动净现金流量与净利润关系分析 .................................... 30 六、现金流量表附注资料的水平分析 .......................................... 30 七、现金流量表附表主要项目分析 ............................................ 31
第三部 财务效率分析 ...................................... 32
第一部分 企业盈利能力分析 .................................... 32
一、 盈利能力综合分析 ..................................................... 32 二、资产经营能力分析 ...................................................... 32 三、资本经营盈利能力分析 .................................................. 35 四、 商品经营盈利能力 ..................................................... 36 五、 上市公司盈利能力分析 ................................................. 39
第二部分 企业营运能力分析 .................................... 41
一、 营运能力综合分析 ..................................................... 41 二、总资产营运能力分析 .................................................... 42 三、 流动资产周转速度分析 ................................................. 43 四、 固定资产利用效果分析 ................................................. 44
第三部分 企业偿债能力分析 .................................... 45
一、 偿债能力综合分析 ..................................................... 45 二、 企业短期偿债能力分析 ................................................. 45 三、 企业长期偿债能力分析 ................................................. 46
第四部分 企业发展能力分析 .................................... 49
一、 发展能力综合分析 ..................................................... 49 二、 企业单项发展能力分析 ................................................. 49 三、企业整体发展能力分析 .................................................. 51
第四部 杜邦分析 ........................... 错误!未定义书签。 第五部 问题和措施 ........................................ 53
一、公司存在的财务问题 .................................................... 53 二、改进措施（针对管理层） ................................................ 55
第一部 公司概况
一、公司简介
福建省三钢（集团）有限责任公司（以下简称三钢集团）前身为福建省三明钢铁厂，建于1958年。2000年4月，经福建省人民政府批准改制设立福建省三钢（集团）有限责任公司。历经56年的发展，三钢集团已具备年产钢800万吨能力和以钢铁业为主、集多元产业并举的跨行业、跨地区、跨所有制的大型企业集团，是福建省最大的钢铁生产基地和化肥生产基地，是国家工信部认定的首批符合《钢铁行业规范条件》的45家企业之一。目前，三钢集团有职工1.70万人，总资产219.78亿元，拥有全资及控股子公司15家（其中福建三钢闽光股份有限公司为上市公司），紧密型企业2家，委托管理企业2家。
三钢集团自1988年以来连年进入中国500强企业行列，在“2014中国企业500强”中位居第378位，在“2014中国制造业企业500强”中位居第193位。三钢集团先后获得全国五一劳动奖状、全国文明单位、全国先进基层党组织、全国模范劳动关系和谐企业、全国质量管理先进企业、第一批国家级知识产权优势企业、中国钢铁工业科技工作先进单位、首届“福建省政府质量奖”、福建省企（事）业信息化应用先进单位、2009-2011年度福建省企业文化建设示范单位、福建省用户满意企业、福建省工商信用优异企业（AAA级）等荣誉称号，三钢闽光股份公司被授予国家高新技术企业称号。
近年来，面对产能严重过剩、市场持续低迷的严峻形势，三钢集团以科学发展观为指导，围绕“打造中国钢铁业中具有很强竞争实力的钢铁公司”的目标，以技术进步、管理创新和思想文化建设为抓手，推进企业持续稳健发展。2013年，三钢集团产钢821.61万吨，实现营业收入306.82亿元、利税合计12.63亿元。
二、企业战略分析
（一） 福建省钢铁宏观环境分析
1、 政 策( P )国家“十一五”规划明确提出发展海西经济区，并在09 年国务院常务 会议讨论并通过了《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意 见》，指出加快建设海峡西岸经济区，促进福建省经济社会又好又快发展。 2005 年国务院通过了《钢铁产业发展政策》，而在09 年初，国务院通 过了《钢铁产业调整和振兴规划》，可以看出政府职能部门正在加紧制定并 不断完善相关配套政策和措施，来引导钢铁业健康有序发展。此外，钢铁 也淘汰轮候产能及节能减排的进程正在加紧推进中。
2、经济 环境 ( e ）国际:世界经济度过了金融危机中最困难的时期，展现出复苏的姿态， 全球的贸易量和投资量呈现恢复性增长，除我国以外的诸多国家钢铁业经 历了去库存化后需要重建库存，因而钢铁需求将逐步回升，有望带动我国 钢铁出口量增长。但是世界经济复苏的基础还很脆弱，前景具有不确定性， 可能会出现再次衰退，这又不利于钢铁需求的增长。 国内:在国际金融危机的背景下，09 年国内生产总值保持了8.7%的增 幅，并预期2010 年保持8%的增长目标，国内经济继续向好发展拉动国内 钢材消费。
3、福建:近年来，福建省经济持续快速健康增长，带动金属制品工业、 船舶制造业、工程机械制造业、汽车工业快速发展，进而促使福建钢铁需 求持续旺盛，钢材需求稳步上升。同时，随着国家关闭“五小”钢厂，淘 汰落后产能，福建钢材市场将进一步扩大，将为钢铁企业成长奠定坚实基 础。
4、社 会（ s ) ：一方面，福建长期处于海防前线，基础设施投入严重不足，基础设施 的建设将带动钢铁等大宗商品的需求，为钢铁企业提供成长空间。另一方 面，福建多条高速铁路的开通于建设也极大的提高了福建的物流运输效率， 福建省还将全面推开新一轮基础设施建设，重点构建海峡铁路网、海峡西 岸高速公路网、海峡西岸三大港口群。2010年高速公路和铁路在建规 模都将超过2000公
里，这为福建的交通运输带来极大的便利。 人们的环保意识加强，更倾向于在生产或使用时对环境污染少的原料和产 品，这对钢铁生产也提出了新要求。
5、T : 技术 技术环境:1、世界经济的发展，新技术、新设备、新材料、新工艺的 采用，信息与自动化技术的发展，为钢铁行业降低成 本、提高产能提供了条件。 2、国家及企业对钢铁科技开发的加大了投资和支持重点。 3、我国企业自主创新能力提高，推动钢铁行业技术进步在 钢铁生产方面也出现了许多专利，如冷轧硅钢片、彩涂 板、镀锌板等。
（二）内部分析
在2004 年之后， 尽管很多资本对钢铁行业虎视眈眈，但国家为了防范钢铁行业的风险，及时连续 出台了一系列限制政策，并从原则上禁止投资新建钢铁厂。由于国内钢铁业总的 库存量大于国内对于钢铁的需求量，所以总的来说行业呈现出供大于求的现状; 其次，钢铁的原材料尤其是铁矿石的价格变高，所以有原料优势的厂商在未来的 竞争中会有较大优势，福建省虽然铁矿石和焦炭的储量比较丰富，但是开采不足， 原材料供不应求，部分依靠进口，所以进入行业的难度较大。但是不排除有实力 的大型企业进军福建的情况
由于钢铁的应用范围非常广泛，同时还是可再生的资源，性能价格比相对其 它材料也具有较大的优势，因此钢铁替代性竞争的压力相对而言比较小。
产业内部竞争现状: 从福建来看，市场呈现出垄断结构，三钢集团的钢产量占据福建钢产量的绝 大部分，其余钢铁厂家规模都较小，缺乏竞争力。 从全国看，钢铁行业呈现竞争格局，市场集中度低，宝钢集团、河北钢铁集团、 武钢、鞍钢、沙钢和山东钢铁集团占据产量上的优势，但是不乏其他有实力的企 业与之进行抗衡。
福建省三明钢铁集团有限公司是目前福建省最大的钢铁有限公司，也是 福建省唯一一家大型钢铁公司，钢铁综合生产能力和销售规模在福建省及周 边市场上均居第一。
区位优势:一方面表现在福建地理位置，北临长江三角洲，南面珠江三角洲， 和台湾岛隔海相望，可开拓的市场面很广。另一方面，福建矿产资源丰富，为企 业未来的发展提供良好储备原材料，为企业的持续发展奠定良好的基础。 政策优势:国家大力支持海西和福建建设，提供多方面的政策扶持，为企业 发展提供了良好的发展环境，而国家对钢铁产业的结构调整，兼并和淘汰产能落 后的中小型钢铁企业的趋势，也为三钢这样的大中型企业提供了良好的机遇。 规模和市场优势:三钢集团在福建稳坐钢铁企业的第一把交椅，年产量突破 500 万吨，占据了重工业落后的福建省钢铁年产量的绝大部分，有绝对的市场占 有率。 成本优势:三钢通过生产技术改进、以及招标采购战略降低成本，虽然近些 年因原材料等因素成本上升，但是还是略低于行业平均水平。
劣势 全国范围内的规模劣势:三钢虽然在福建省内排在第一，但是由于起步晚， 福建省内重工业落后的历史原因，与传统的巨型钢铁企业在规模和产能上还有一 定的差距，要与他们在福建省以外的市场进行竞争存在困难。 人才劣势:虽然三钢重视人才培养，但是受规模和区域限制，对人才的吸引 力不够，缺少一流的技术工人。从人员结构上来看人力资源素质处于中等水平， 其中拥有大专以上学历的人员占40%，特别是在技术人员中只占18%。 此外，三钢远离市场和原料产地，交通不便，运输成本高。 3、机遇 海西建设的加快，将会大力促进基础设施的建设，建造业、房产业将加速兴 起，这为钢铁行业提供了巨大的市场。交通运输业的发展也为企业的发展提供了 便利。 国家支持钢铁行业的企业并购和重组来调整钢铁业的产业结构，这将十分有利于 企业规模的扩大。
北方部分钢厂经常“北材南下”，挤占福建市场，与三钢形成竞争对手。在建筑材、金属制品材上：首钢、唐钢、北台、青钢、凌钢、天钢等企业将对三钢构成一定的竞争威胁；在中厚板材上：鞍钢、本钢、宝钢、济钢、马钢、南钢等企业竞争能力较强。
三、三钢的战略规划
一、继续推行实施低成本战略。主要通过改进工艺技术，提高资源的有效利 用率，减小消耗来达到降低成本的目的。
二、要能有效的改善工艺技术，一方面通过引进国内和国外先进的生产技术， 另一方面就要靠自身的创新，因此要实施人才发展战略。
三、实施单一产品战略，三钢集团以目前的实力还不可能成为一个全方位供 应全国的钢铁企业，因此要首先做好主打的少数几个产品，如现在市场上比较紧 缺的关键钢材品种冷轧板、镀锌板，生产具有国际竞争力的高端产品，不断满足 当前和潜在的市场需求。重视产品质量，提高服务质量，提升企业形象。
四、积极拓展上游产业，即采矿业，通过自办采矿企业、收购采矿企业或者 与大型采矿企业合作来保证铁矿石原料的供给，一方面能解决原材料供给的威 胁，另一方面，通过自产原料能极大的降低产品成本，形成价格优势。
五、实施可持续发展战略，发展循环经济，对废弃资源进行循环利用，打造 生态钢铁工业，与其他企业进行合作，，将三钢生产中的各种钢铁制品、矿渣、 煤气、氧气、水和能量进行系统集成，实行区域的“热电联产、集中供气、余热 回用”，组成一个结构与功能协调的生态钢铁工业系统。一方面争取政策支持， 一方面节约成本，创造新的价值。
六、调整营销战略:沿海打阻击战，周边打渗透战的战略战术，通过增加莆 田、厦门等销售网点，采取让利不让地，扩大覆盖影响等具体措施，巩固扩大了 三钢钢材在福建省内市场的占有份额，同时积极开拓周边省市的市场。实施营销 16 的双赢战略，注重市场的长期开拓，让利于中间商，同时积极拓展网上商务模式。
七、注重同行业企业的收购，福建虽然大型钢铁企业只有三钢，但是小型钢 铁企业众多，三钢可以通过并购来扩大自身规模和市场，增强竞争力。
八、对于过于强大的外来竞争对手，合作不失为一个更好的选择。最近传出 了鞍钢想要并购三钢的消息，从行业结构和三钢未来的发展来看，我认为都是利
大于弊的，本来国内钢铁行业的集中度不高，这不利于国家进行调控，企业并购 重组能提高行业的集中度，和强大的鞍钢合作也能提高三钢的竞争力。
九、供方讨价还价能力
矿石是钢铁生产的主要原料，是钢铁工业最直接也是最重要的支撑条件。福建省铁矿资源储量达6.55亿吨，但开采能力不足，每年在200万吨左右。目前需求量400多万吨，每年要从外省和国外调入60%左右，而且这个比例每年都在上升。 由于进口铁矿石的集体涨价，为钢铁企业的发展造成了障碍。
十、买方讨价还价能力
钢铁企业下游产业主要有车用钢铁、造船用钢铁、工程机械用钢铁、建筑用钢铁。目前下游行业议价能力偏弱，2008年上半年钢铁价格大副上涨，下游行业对于钢价上涨主要是采取被动接受的方式。但从长远来看，随着这些行业集中度的提高，它们在与钢铁企业博弈中议价能力在提高。
第二部 财务报表分析 第一部分 资产负债表分析
一、资产负债表水平分析
（一）从投资或资产角度进行分析 （二）从筹资或权益角度进行分析评价
二、资产负债表垂直分析
（一）资产结构分析
从静态方面分析，就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为38.26%，非流动资产比重为61.74%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产流动性较差，资产风险大。
从动态方面分析，本期流动资产比重下降了2.01%，非流动资产比重上升了1.01%。结合各项资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了4.89%，存货比重下降了4.98%，固定资产原值上升了5.27%，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。
（二）资本结构的分析评价
根据三钢闽光公司的资产负债垂直分析表，可以发现，该公司本年流动资产比重为38.26%，流动负债的比重为54.29%，属于风险结构。该公司上年流动资产的比重为40.27%，流动负债的比重为53.83%。从动态方面看，相对于上年，虽然该公司的资产结构和资本结构都有所改变，但该公司资产结构与资本结构适应程度的性质并未改变。
三、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价
（一）资产结构的具体分析评价
1.经营资产与非经营资产的比例关系
企业所占有的资产是企业进行经营活动的物质基础，但并不是所有的资产都是用于企业自身经营的，其中有些资产被其他企业所运用；有些资产已转化为今后的费用；这些资产尽管是企业的资产，但已无助于企业自身经营。 2.固定资产与流动资产的比例关系
一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否者，就有可能造成部分伸长能力闲置或加工能力不足。以下三种固流结构政策可供企业选择：①适中的固流结构政策。②保守的固流结构政策。③激进的固流结构政策。 3.流动资产的内部结构
由表可以得出，货币资金比重上升，有助于提高该公司的即期支付能力，应收票据比重有所下降，存货资产的比重下降10.03%，货币资产的比重上升13.69%，只能说明企业的即期支付能力增强了，但这种变化是使流动资产结构更加趋于不合理。
（二）负债结构的具体分析评价
1.负债结构分析应考虑的因素
（1）负债结构与负债规模。负债结构反映的是各种负债在全部负债中的组成情况，虽然与负债规模相关，却不能说明负债规模的大小。
（2）负债结构与负债成本。企业举债，不仅要暗器归还本金，还要支付利息，这是企业使用他人资金必须付出的代价，通常称之为资金成本。
（3）负债结构与债务偿还期限。负债是必须要偿付的，而且要按期偿付，企业在举债时，就应当根据债务的偿还期来安排负债结构。
（4）负债结构与财务风险。企业的财务风险源于企业采用的负债经营方式。
（5）负债结构与经济环境。企业生产经营所处的经营环境也是影响企业负债结构的因素之一。
（6）负债结构和筹资政策。企业负债结构的安排和变动收到许多主、客观因素的影响和制约。
（三）股东权益结构的分析评价
1.股东权益结构分析应考虑的因素。
（1）股东权益结构与股东权益总量。 （2）股东权益结构与企业利润分配政策。 （3）股东权益结构与企业控制权。 （4）股东权益结构与股东权益资金成本。 2.股东权益结构与经济环境 股东权益结构分析评价
从表中可以看出，实收资本，资本公积，盈余公积，未分配利润这些项目2014年比2013年有所上升，但变化的幅度不大，内部形成的权益资金比重相应上升1%，说明该公司股东权益结构的这种变化主要是生产经营上的原因引起的。
四、资产负债表项目分析
（一）主要资产项目分析
1.货币资金
2.应收款项
应收账款与应收票据
三钢公司2014年的应收账款比2013年的应收账款增加了32433元，增长率为1604.35%，主要是应为2014年的应收货款增加所致；2014年应收票据末余额比2013年的应收票据下降 49.12%，主要是因为2014年使用银行承兑汇票背书支付货款较多所致 其他应收款 3.存货
（1）存货的构成
4.固定资产
5、在建工程及工程物资
在建工程期末余额较年初余额增加 61,102.39 万元，增加幅度 34.86%，主要系上半年增加了烧结厂汽车料场工程、一棒加热炉改造等项目支出。 工程物资报告期末较年初增长 55.04%，主要系报告期公司在建工程增加，所需的工程专用设备及专用材料增加所致。
（二）主要负债项目变动情况分析
1、短期借款
2.应付账款及应付票据
应付账款及应付票据因商品交易而产生，其变动原因有：（1）企业销售规模的变动。（2）为充分利用无成本资金。（3）提供商业信用企业的信用政策发生变化。（4）企业资金的充裕程度。三钢闽光公司应付账款及应付票据2014上半年与2013下半年相比有所上升，上升了42893万元，增长率为39.75%，主要是因为企业2014上半年的营业收入较2013下半年有所下降，企业资金不充裕，会影响到应付账款和应付票据的清偿。 3.应交税费
应交税费的变动与企业经营收入，利润的变动相关。应付股利则反应企业应向投资者支付而未付的现金股利，是因企业宣告分派现金股利而形成的一项负债。三钢闽光公司应交税费2014上半年与2013下半年相比有所下降，下降了777.573万元，增长率为-72.99%，主要是企业经营收入下降所致。应付股利2014上半年与2013下半年相比不变。报2014年期末应交税费余额较年初下降 72.99%，主要是应交税款在本报告期已缴纳所致。
三钢闽光公司其他应付款2014上半年与2013下半年相比有所下降，下降了1308.58万元，增长率为-26.39%。 4、长期借款
长期借款变动的原因有：（1）银行信贷政策及资金市场的资金供求状况。（2）为了满足企业对资金的长期需要。（3）保持企业权益结构的稳定性。（4）调整企业负债结构和财务风险。三钢闽光公司长期借款2014上半年与2013下半年相比
不变，主要是企业为了保持企业权益结构的稳定性，调整企业负债结构和财务风险。
第二部分 利润表的分析
一、利润表水平分析 二、利润表垂直分析
利润表结构变动分析
从利润垂直分析表中可以看出2014上半年三钢闽光公司各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为-0.56%，比上年下降了0.04%；2014上半年利润总额的构成为-0.55%，比上年的-0.50%下降了0.05%；2014上半年净利润的构成为-0.47%，比上年的0.43%下降了0.04%。可见，从利润的构成情况上看，三钢闽光公司盈利能力比上年有所下降。三钢闽光公司各项财务成果结构变化的原因。从营业利润结构看，主要是营业成本，营业税金及附加，期间费用结构上升所致
三、营业利润分析
营业利润水平分析评价
四、利润表分部分析
成本费用各项分布表 单位：元 报表日期 销售费用 管理费用 财务费用
2014年上半年 24,067,100 81,614,600 125,580,000
2013年下半年 13,560,700 100,534,900 180,683,000
增减额 10,506,400 -18,920,300 -55,103,000
增减（%） 77.48% -18.82% -30.50%
（1）从报告分部结构变动分析利润表的构成情况上看，三钢闽光公司盈利能力比上年有所下降。三钢闽光公司各项财务成果结构变化的原因。从营业利润结构看，主要是营业成本，营业税金及附加，期间费用结构上升所致。
（2）产品销售利润分析
从三钢闽光2014年上半年财务报告来看，三钢闽光相比上一年销售价格无差，但是销售数量增长不大，而成本费用和相关的利润却大幅度减少，直接导致了三钢闽光在2014年上半年出现了很大的亏本。
五、利润表分项分析
项目
一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益
其中:对联营企业和合营企业的投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润
归属于母公司所有者的净利润
五、每股收益 基本每股收益
2014年上半年 9,160,350,000 9,160,350,000 9,223,100,000 8,951,150,000 35,518,900 24,067,100 81,614,600 125,580,000 5,171,240 11,617,500 11,617,500 -51,130,900 1,060,450 244,214 -50,314,700 -7,186,250 -43,128,400 -43,128,400
2013年下半年
增减额
增减（%） -8.60% -8.60% -7.15% -6.78% 53.96%
10,022,130,000 -861,780,00
0
10,022,130,000 -861,780,00
0
9,932,930,000 -709,830,00
0
9,602,590,000 -651,440,00
0
23,070,400 12,448,500 13,560,700 100,534,900 180,683,000 12,505,780 928,700 928,700 90,152,200 10,539,280 953,848 99,737,700 14,844,570 84,893,200 84,893,200
10,506,400 77.48% -18,920,300 -18.82% -55,103,000 -30.50% -7,334,540 -58.65% 10,688,800 1150.94% 10,688,800 1150.94% -141,283,10-156.72%
0
-9,478,830 -89.94% -709,634
-74.40%
-150,052,40-150.45% 0
-22,030,820 -148.41% -128,021,60-150.80% 0
-128,021,60-150.80% 0 0.00 -0.24
-150.94%
-0.08
0.16
稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额
-0.08 0.00
-43,128,400.00 -43,128,400.00
0.16 0.00
84,893,200.00 84,893,200.00
-0.24 0.00
-150.94%
-128,021,60-150.80% 0.00
-128,021,60-150.80% 0.00
（一）利润增减变动分析
（1） 净利润或税后利润分析 （2） 利润总额分析
销售费用分析明细表
项目 运输费 铁路延伸费 人工费用 辅材费用 装卸费 其他销售费用 合计
2014年上半年 13,137,054.08 5,900,000.00 2,436,392.23 136,159.42 1,005,639.48 1,451,902.29 24,067,147.50
2013年下半年 13,541,792.93 9,350,000.00 2,893,817.54 769,500.36 903,163.78 1,567,516.47 29,025,791.08
增减额 -404738.85 -3450000 -457425.31 -633340.94 102475.7 -115614.18 -4958643.58
（二）成本费用分析
项目 销售费用 管理费用 财务费用
2014上半年 24,067,100 81,614,600 125,580,000
2013下半年 13,560,700 100,534,900 180,683,000
变动额 10,506,400 -18,920,300 -55,103,000
变动率 77.48% -18.82% -30.50%
（三）销售费用分析
管理费用分析明细表
项目 人工费用 综合服务费 租赁费用 折旧费用 其他管理费 合计
2014年上半年 23,986,178.99 14,928,000.00 11,851,950.12 1,559,940.05 29,288,560.68 81,614,629.84
2013年下半年 22,477,884.95
增减额 1508294.04
14,928,000.00 0 11,801,950.12 0 1,148,008.34 28,913,281.67 79,269,125.08
411931.71 375279.01 2345504.76
（四）管理费用分析
管理费用明细表 项目 2014年 2013年 结构
2014年
营业外收入 1060450 -2.07% 营业外支出 244214 953848 -0.48% 利润总额 -98.40% 所得税费用 -7186250 -14.05%
2013年
11.70% 1.06% 110.63% 29.03%
差异 -9478830 -709634
（五）资产减值损失分析
资产减值损失分析明细表
项目 一、坏账损失
2014年上半年 2,925.43
2013年下半年 4,838.81 9,605,781.44 9,610,620.25
增减额 -1913.38 -4437467.66 -4439381.04
二、存货跌价准备 5,168,313.78 合计
5,171,239.21
从上表可以看出，三钢闽光集团2014年资产减值损失减少，主要是2014年度三钢闽光集团公司各项目都有所减少所致。其中坏账损失减少了1813.38元，存货跌价准备减少了4437467.66元。
（六）投资收益分析
项目 2014年上半年 权益法核算的长—— 期股权投资收益 合计
2013年下半年
——
差异
—8630366.58 ——
—8630366.58
（七）财务费用分析
项目
利息支出 减：利息收入 承兑汇票贴息 手续费及其他 合计
2014上半年
-2785275.67
2856878.49
2013下半年
-4397579.99
2431996.76
差异
1612304.32 -9877337.14 424881.73
（八）营业外收支变动收益
1.营业外收入变动分析表 项目 2014年上半年 非流动置产利得—— 合计
其他 1060451.81 合计 1060451.81
2013年下半年
—— 1834470.19 1834470.19
差异 —— -774018.38 -774018.38
从上表可以分析出，三钢闽光2014营业外收入减少，主要是由于三钢闽光的非流动置产利得的项目减少引起的总共减少了774018.38元。 2.营业外支出变动分析表 项目 2014年上半年 非流动资产处置—— 损失合计 —— 其中：固定资产处95347.17 置损失 —— 其他 148866.67 合计 244213.84
2013年下半年
—— —— —— —— 182.00 182.00
差异 —— —— —— ——
148684.67 244031.84
从三钢闽光的营业外支出表的分析可以看出，2014年它的营业外支出变动比较大，其总共变动为增加了244031.84元，其中其他项目为148684.67元，固定资产处置损失为95347.17元，两者的共同作用导致了其增加了244031.84元。
第三部分 现金流量表分析
一、现金流量表一般分析
下面以三钢闽光公司现金流量表的资料为基础，对该公司2014上半年现金流量进行一般分析。
第一，该公司资产负债表货币资金项目年末比年初增加37.21亿元。剔除包含于年末及年初货币资金项目当中的使用受限制资金的影响，本年现金及现金等价物共增加37.21亿元。其中，经营活动产生净现金流量128.54亿元；投资活动产生净现金流量-50.74亿元；筹资活动产生净现金流量-86.47亿元。 第二，该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务收到现金639.23亿元，购买商品、接受劳务支付现金450.55亿元。 第三，投资活动现金流量主要是由于购建固定资产等长期资产引起的。大规模购建固定资产等长期资产可以增加企业未来的生产能力。三钢闽光公司2014上半年用于投资活动的现金流量净额是50.74亿元，主要是用于购买固定资产、无形资产和其他长期资产。
第四、筹资活动现金流量的减少主要来自偿还债务支付的现金174.49亿元和分配股利、利润和偿付利息所支付的现金为10.69亿元。筹资活动净现金流量分析应用企业理财政策以及前两项业务活动引起的现金流量方向结合起来分析。
二、现金流量表水平分析
从表中可以看出，三钢闽光公司2014上半年净现金流量比2013下半年减少了4.62亿元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较2013年的变动额分别是7.14亿，1.54亿和-4.07亿。
其中，经营活动净现金流量比2013年增长了7.14亿，增长率为124.66%。经营活动现金流入量与流出量分别比2013年减少了12.78%和24.42%，减少额分别为9.37亿和16.51亿。经营活动现金流入量远快于经营活动现金流出的增长，致使经营活动现金净流量有了巨幅增长。。经营活动现金流入量的减少主要因为销售商品，提供劳务收到的现金减少了9.23亿，减少率为12.62%。根据利润表信息，2014年营业收入减少率为8.60%，高于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明企业的销售收现情况没有得到应有的改善。经营活动现金流出量的减少因为：购买商品、接受劳务支付的现金减少15.34亿，减少率25.41%;支付给职员以及为职工支付的现金减少了0.51亿，减少率为14.70%
投资活动现金净流出量比2013年增加1.51亿，保持了收回所收到的现金的投资。但是，公司对于处理固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额却减少了。结合资产负债表可供出出售金融资产项目分析，可知本年公司减少了对该项目的投资。投资活动现金流入量的增加主要来自于取得投资收益收到的现金增加2.94亿，因此企业目前的投资活动现金净流出还是可以接受的。
筹资活动净现金流量2014年比2013年减少了4.07亿，主要是因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。因为2014年负债筹资和偿还的债务要多于2013年。
三、现金流量表垂直分析
三钢闽光公司2014上半年现金流入总量为74.90亿，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为85.43%、0.40%和14.18%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金、投资活动的现金流入量中取得投资收益所收到的现金和处置长期资产收回的现金，筹资活动的现金流入量中取得借款的现金、发行可转换公司债券所收到的现金分别占各类现金流入的较大比重。
三钢闽光公司2014上半年现金流出量总量为71.18亿，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为71.81%、1.13%和27.06%。可见，在现金流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占63.29%,比重最大，支付给职工以及为职工支付的现金和支付的其他与经营活动有关的现金项目占全部现金流出结构分别为4.16%和3.72%，占经营活动现金流出量比重分别是5.79%和5.18%,是现金流出的主要项目。投资活动的现金流出量主要用于购买长期资产。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务。当期偿还债务支付的现金占全部现金流出量的比重为24.57%，其占筹资活动现金流出量的比重为90.78% .
四、现金流量表主要项目分析
（一）经营活动现金流量项目分析
（1）销售商品、提供劳务收到的现金。该项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入
和应向购买者收取的增值税项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。
此项目是企业现金流入的主要来源，通常具有数额大、所占比例高的特点。其与利润表中的营业收入项目相对比，可以判断企业销售收现情况。计算销售收现率指标时需注意，销售商品、提供劳务收到的现金项目当中包含了向购买者收取的增值税销项税额，而营业收入项目当中却不包含销项税额，所以建议参考报表附注当中所披露的税率进行调整。较高的收现率表明企业产品定位正确，适销对路，并已形成卖方市场的良好经营环境，但应注意也有例外的情况。三钢闽光公司2014年上半年销售商品、提供劳务收到现金项目金额与按17%的增值税税率调整营业收入后金额对比，计算出来的销售收现率为69.86%。考虑到企业出口业务会享受退税政策，实际平均增值税税率会低于17%，可以认为企业的销售收现情况良好。
（2）收到的税费返还。该项目反映企业收到返还的增值税、营业税、所得税、消费税、关税和教育附加等各种税费。返还增值税记“补贴收入”;返还消费税、营业税、教育费附加项目等，冲减“主营业务税金及附加”；返还所得税，冲减“所得税”。可结合相关项目信息对该项目进行分析。此项目通常数额不大，对经营活动现金流入量影响也不大。
（3）收到其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业收到的捐赠收入、罚款收入、经营收入、经营租赁收到的现金流入金额，金额较大的应当单独列示。此项目具有不稳定想，数额不应过多。三钢闽光公司2014年上半年收到的其他与经营活动有关的金额为7.06亿元，占现金流入量比重为1.10%。
（4）购买商品、接受劳务支付的现金。该项目反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前购买商品、接受
劳务的未付款项和本期预付款项。本期发生的购货退回收到现金应从本项目内扣除。
此项目应是企业现金流出的主要方向，通常具有数额大、所占比重大的特点。将其与利润表的营业成本相比较，可以判断企业购买商品付现率的情况，借此可以了解企业资金的紧张程度或企业的商业信用情况，从而可以更加清楚认识到企业目前所面临的财务状况如何。三钢闽光公司2014年上半年为购买商品、接受劳务支付现金45.55亿元，占现金流出总量的比重为88.14%。
（5）支付给员工以及为职工支付的现金。该项目反映本期实际支付给员工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬，但是应由在建工程、无形资产负担的职工薪酬以及支付给离退休人员的工资除外。二者分别在“购建固定资产”、无形资产和其他长期资产支付的现金和“支付其他与经营活动有关的现金”项目反应。此项目也是企业现金流出的主要方向，金额波动不大。三钢闽光公司2014年上半年支付给职工以及为职工支付的现金额为2.96亿元，占现金流出总量比重为5.79%。
（6）支付各项税费。该项目反映企业本期发生并支付的、本期支付以前各期发生的以及预交的教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、房产税、土地增值税、车船税、预交的营业税等税费，计入固定资产价值，实际支付的耕地占用税、本期退回的增值税和所得税等税费除外。此项目会随着企业销售规模的变化而变动。三钢闽光公司2014年上半年支付的各项税费金额2.65亿元，占现金流出总量比重的5.18%。
（7）支付其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业支付的罚款支出，支付的差旅费、业务招待费、保险费、经营租赁支付的现金与其他经营活动有关的现金流出，金额较大的应当独列示。该项目主要与利润表的销售费用以及管理费用项目相对应。三钢闽光公司2014年上半年支付的其他与经营活动有关的现金为
45,285,700.00元，占现金流出总量的比重为0.89%。根据利润表信息当年销售费用、管理费用和研发费用三个项目的合计金额为元，与该项目差异的原因主要是支付给职工以及为职工支付的现金还有折旧费用未包含在支付其他与经营活动有关的现金当中。
（二）投资活动现金流量项目分析
（1）收回投资所收到的现金。反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产、长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债权投资本金而收到的现金，但长期债权投资收回的利息除外。此项目不能绝对地追求数额较大。投资扩张是企业未来创造利润的增长点，缩小投资可能意味着企业在规避投资风险、投资战略改变或企业存在资金紧张问题。该项目可结合资产负债表各投资性资产金额的减少进行分析。三钢闽光公司2014年上半年收回投资所收到的现金为11,617,500元，主要是出售交易性金融资产所收到的现金，占现金流入总量比重的0.02%，可见公司当年并没有大规模进行并购。
（2）取得投资收益所收到的现金。该项目反映企业因股权行投资而分得的现金股利，从子公司、联合企业或合营企业分回利润而收到的现金，以及因债权投资而分得的现金利息收入，但是股票利息除外。此项目存在发生额说明企业进入投资回收期。该项目金融同利润表当中的投资收益项目进行对比分析，可以考察投资收益的收现状况，同资产负债表当中的投资资产金额进行对比分析，可以考察投资资产现金回报情况。三钢闽光公司2014年上半年投资收益收到的现金额为29,400,000元。
（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。该项目反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金（包括因资产损毁而收到的保险赔偿收入），减去处置这些资产而支付的有关费用后的净额，但现金净额为负数的除外。此项目一般金额不大，如果数额较大，表明企业、产品结构将有所调整，或者表明企业未来的生产能力将受到严重影响、已经陷入深
度的债务危机中，考出售设备来维持。三钢闽光公司2014年上半年由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为200,220元，占现金流入总量的比重为0.68%。
（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。该项目反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用后的净额。
（5）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。该项目反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金及增值税额、支付的应由在建工程和无形资产所支付的租赁费用除外。此项目表明企业扩大再生产能力的强弱，可以了解企业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。三钢闽光公司2014年上半年由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的金额为80,339,600.元。
（6）投资支付的现金。该项目反映企业取得的出现金除外现金等价物以外的权益性投资和债权行性投资所支付的现金及支付的佣金、手续费等附加费用。此行目表明企业参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力的强弱，分析投资方向与企业的战略目标是否一致。三钢闽光公司2014年上半年投资支付的现金金额为80,339,600元。减少了市场参与度。
（7）取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额。该项目反映企业购买子公司以及其他营业单位购买出价中以现金支付部分，减去子公司或其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。
（三）筹资活动现金流量项目分析
（1）吸收投资收到的现金。该项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。此项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。
（2）取得借款的现金。该项目反映企业举债各种短期、长期借款而受到的现金。此项目数额的大小，表明企业通过银行筹集资金能力的强弱，在一定程度上代表了企业信用的高低。。三钢闽光公司2014上半年因取得借款收到现金106.20亿元，占现金流入总量的14.18%，借款是公司当年所采取的主要筹资方式。
（3）偿还债务支付的现金。该项目反映企业以现金偿还债务的本金。此项目有助于分析企业资金周转是否已经达到良好循环状态。三钢闽光公司偿还债务支付的现金额为174.91亿元，占现金流出总量的比重是24.57%
（4）分配股利、利润或偿付利息支付的现金。该项目反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。利润的分配情况可以反映企业现金的充裕程度。三钢闽光公司2014上半年该项目的现金流出额为10.70亿元，占现金流出总量的比重为1.50%，其中支付上年的利润分配5.40亿元。
（5）收到其他与筹资活动有关的现金、支付其他与筹资活动有关的现金。反映企业除上述（1）至（4）项目外，收到或支付的其他与筹资活动有关的现金流入和流出，包括以发行股票、债券等方式筹资资金而由企业直接支付的审计和咨询等费用、为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费、以分期付款方式购建固定资产以后各期支付的现金等。一般数额较小，如果数额较大，应注意分析其合理性。
（四）汇率变动对现金的影响分析
汇率变动对现金的影响反映于下列项目的差额：
(1)企业对外币现金流量及境外子公司的现金流量这算为记账本位币时，所采用的现金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算的金额。
(2)“现金及现金等价物净增加额”项目中外币现金净增加按期末汇率这算的金额。此项目如果数额较大，需要借助会计报表附注的相关内容分析其原因及其合理性。
（五）现金及现金等价物
“现金及现金等价物的净增加额”羡慕金额等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”三者的代数和，再调整外币现金汇率变动影响金额。本年现金及现金等价物共增加37.21亿元。其中，经营活动产生净现金流量128.54亿元；投资活动产生净现金流量-50.74亿元；筹资活动产生净现金流量-86.47亿元。
五、经营活动净现金流量与净利润关系分析
三钢闽光公司2014上半年的净利润为-4.31亿元，而其在这一期间内的经营活动净现金流量约为128.75亿元。形成这种差距的主要原因在于当期发生：①不减少现金的经营性费用包括资产减值准备、固定资产折旧、无形资产及开发支出摊销还有长期递延资产共计21.68亿；②非经营性费用包括公允价值变动损失、财务费用共计10.43亿元；③非经营性收入包括投资收益11.62亿元；④非现金流动资产的增加包括递延所得税资产、存货的增加和经营性应收项目的增加共计6.39亿元。
六、现金流量表附注资料的水平分析
从表中课进一步分析三钢闽光公司2014上半年经营活动净现金流量较2013下被半年变动的特点：存货、经营性应收项目和经营性应付项目的增长幅度都显着大幅度小于2013下半年。
七、现金流量表附表主要项目分析
（1）资产减值准备。该项目反映企业本期计提的坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备、长期股权投资减值准备、持有至到期投资减值准备、投资性房产性减值准备、固定资产减少准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、生产性声场资产减值准备、油气资产减值准备等资产减值准备。本期计提资产减值准备时，减值损失已计提本期利润表中的相关损益项目，但并未引起实际的经营活动现金流出。因此，在净利润的基本上进行调整计算时，应将其加回到净利润中。
（2）固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧。该项目分别反映企业本期计提的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧。由于资产折旧、折耗并不影响经营活动的现金流量，因此在净利润基础上调整计算时，应其全部加回到净利润中。
（3）无形资产摊销、长期摊销费用摊销。这两个项目分别反映企业本期计提的无形资产摊销、长期摊销费用摊销，无形资产、长期摊销费用的摊销，增加了成本费用，并在计算净利润时从中扣除，由于没有发生现金流出，所以在将净利润调节为经营活动现金流量时应加回。
（4）摊销费用的减少、预提费用增加。它们分别反映企业资产负债表“待摊费用”项目和“预提费用”项目的期初余额和期末余额的差额。
（5）处置固定资产、无形资产和其它长期资产的损失和固定资产报废损失。这两个项目属于投资活动产生的损益，所以在将净利润调节为经营活动现金流量时需要予以调节。
（6）公允价值变动损失。该项目反映持有的金融资产。金融负债以及采用公允价值计量模式的投资性房地产的公允价值变动损益。属于投资活动损益，应于调整。
（7）财务费用。企业发生的财务费用可以分别归属于经营活动、投资活动和筹资活动。对于属于经营活动产生的财务费用。
（8）投资损益。投资损益是由投资活动所引起的，与经营活动无关。因此无论是否有现金流量，该项目都应全额调节净利润，但不包括计提的减值准备。
（9）递延所得税资产的减少和递延所得税负债增加。它们分别反映企业资产负债表“递延所得税资产”和“递延所得税负债”项目的期初余额和期末余额的差额。
（10）存货的减少、经营性应收项目的减少和经营性应付项目的增加。它们分别反映了企业资产负债表“存货”项目，企业本期经营性应收项目和企业本期经营性应付项目的期初余额和期末余额的差额。
第三部 财务效率分析 第一部分 企业盈利能力分析
一、盈利能力综合分析
1、企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力，在盈利能力中，成本费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标。首先，三钢公司的净资产收益率都低于同行业的三家公司的净资产收益率，主要是由于总资产报酬率的下降，其盈利能力落后于同行业的三家公司。
2、该公司的成本费用率当期比上期的有所降低，说明该公司生产销售的增加和费用开支的增加了，但与同行业的相比，却较低，以后还需继续扩大生产同时注意费用开支的节约。
3、三钢公司的毛利率、主营业务利润率与同行业相比，都低于其他公司。可以得出其盈利能力落后于同行业的三家公司。
二、资产经营能力分析
（一）资本经营盈利能力因素分析
根据表的资料对三钢闽光公司的资本经营能力进行分析如下 分析对象=-1.57%-3.09%=-4.66% 连环替代分析：
2013下半年：[3.01%+(3.01-3.11)*2.11]*(1-25%)=2.10%
第一次替代（总资产报酬率）：[0.94%+（0.94%-3.11%）*2.11]*（1-25%）=-2.72
2014上半年 5,449,210,000 5,804,220,000 差异 — — — 项目 平均总资产 平均净资产 负债 2013下半年 负债/平均净资产 利息支出 负债利息率 利润总额 息税前利润 净利润 所得税税率 总资产报酬率 净资产收益率 1.97 125,580,000 2.30% 25% 0.94% -1.57% 2.11 180,683,000 3.11% -0.14 — -0.81% — — — 25% 3.01% 3.09% 0 -2.07% -4.64% 第二次替代（负债利息率）:{0.94%+(0.94%-2.30%)*2.11]*(1-25%)=-1.45% 第三次替代（杠杆比率）：[0.94%+(0.94%-2.30%)*1.97]*(1-25%)=-1.31 2014上半年：[0.94%+(0.94%-2.30%)*1.97]*(1-25%)=-1.31 总资产报酬率变动的影响为：-2.72%-2.10%=-4.82% 负债利率变动的影响为：-1.45%-（-2.72%）=1. 27%
资本结构变动的影响为：-1.31-（-1.45%）=0.14% 税率变动的影响为：-.131-（-1.31）=0
可见，三钢闽光公司2014上半年净资产收益率比2013下半年净资产收益率降低了-4.64%，主要是由于总资产报酬率降低引起的，总资产报酬率的贡献为-2.07%；其次，企业负债筹资成本上升对资产收益率带来的是负面影响，它是的净资产收益率降低了-0.81%；负债与净资产比率的下降并没有发挥一定的财务杠杆的作用，但有一比率变化较小，所以影响并不是很明显，仅使得净资产收益率下降-0.14%;所得税率并没有发生变化。
（二）净资产现金回收率指标表
项目 经营活动净现金流量 平均净资产 净资产现金回收率 单位：元 2014年上半年 2013年下半年 1,287,540,000.00 573,110,700.00 1,533,011,500.00 2,749,305,000.00 0.84 0.21 三钢闽光的净资产回收率有显着提高，说明公司的盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善。但是增长的幅度和数值过低不利于企业的正常发展。
（三）资本经营盈利能力的行业分析
由上表分析可知：三钢闽光公司的净资产在同行业公司中处于最后的位置，
公司名总资产规模（元） 净资产规模（元） 净资产收益率（%） 称 三钢闽 光 北京首 钢 上海宝 钢 辽宁鞍 钢 -1.57% 0.05% 2.82% 1.22% 差异（%） 100 -3.18 -179.62 -77.71 盈利能力与同行业大规模公司相比，没有优势。
三、资本经营盈利能力分析 （一）资产经营盈利能力分析
项目 营业收入 利润总额 利息支出 息税前利润 平均总资产 总资产周转率 销售息税前利润率 总资产报酬率 2014/6/30 9,160,350,000 -50,314,700 125,580,000 2013/12/21 10,022,130,000 99,737,700 75,265,300 8,393,955,000 1.0913 0.90% 0.98% 180,683,000 280,420,700 8,738,335,000 1.1469 3.21% 3.68% 差异 0.9444 –2.31% –2.7% 分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低了2.7%，是销售息税前利润率降低的结果，它使总资产报酬率降低了 。而总资产周转率降低却使总资产报酬率降低了。否则，总资产率会有更大提高。由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和税前利润率两方面努力。
（二）全部资产现金回收指标
项目 经营活动净现金流量 平均总资产 全部资产现金回收率 2014年上半年 0.15 2013年下半年 0.07 单位：元 三钢闽光的全部资产现金回收率有显着提高，说明公司的盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大改善。
（三）资产经营盈利能力的行业分析
公司名称 三钢闽光 北京首钢 上海宝钢 辽宁鞍钢 总资产规模（元） 净资产规模（元） 总资产报酬率（%） -0.62% -0.57% 1.99% 0.88% 差异（%） 100 91.94 -320.97 -141.94 单位：元 差异 — — — — — — — -1.41% -1.91% -1.54% -1.32% -1.98% 项目 营业收入 营业成本 营业利润 利润总额 净利润 利息支出 总收入 营业收入利润率 营业收入毛利率 总收入利润率 销售净利润率 销售息税前利润率 三钢闽光公司收入利润率分析表 2014上半年 2013下半年 9,160,350,000 8,951,150,000 -51,130,900 -50,314,700 -43,128,400 10,022,130,000 9,602,590,000 90,152,200 99,737,700 84,893,200 125,580,000 180,683,000 9,173,027,950 10,033,651,980 ﹣0.56% 0.90% 2.28% 4.19% ﹣0.55% 0.99% ﹣0.47% 0.85% 0.82% 2.80% 从表中可以看出三钢闽光公司的总资产报酬率，净资产收益率在同行业中处于非常靠后的位置，其盈利能力同行业大规模公司相比，没有优势。
四、商品经营盈利能力
（一）收入利润率分析
从表可以看出，三钢闽光公司2014年上半年比2013年下半年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率都有所降低，且幅度较大，这些表明，三钢闽光公司盈利能力下降，发展不稳。
（二）成本利润率分析
2013下半年 0.94% 0.90% 1.01% 0.86% 项目 营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用总利润率 全部成本费用净利润率 2014上半年 -0.57% -0.55% -0.55% -0.47% 差异 -1.51% -1.45% -1.56% -1.33% 从表中可以看出，该企业2014上半年和2013下半年相比，营业成本利润率和营业费用利润率大幅度降低，分别为-1.51%和-1.45%；全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率也是大幅度降低，分别为-1.56%和-1.33%。这进一步说明了企业盈利能力在不稳定发展。对成本利润率的进一步分析，也可以从各成本利润率之间的关系角度进行。
（三）销售获现比率分析
销售比率获利分析表 项目 销售商品，提供劳务收到的现金 营业收入 销售获现比率 2014年上半年 0.7 0.73 单位：元 2013年下半年 从表可见，2014年上半年比2013年下半年销售获现比率有所下降，表明公司通过销售获取现金的能力有所下降。可以初步判定企业产品销售形势不好。
(四)商品经营盈利能力的行业分析
公司名总资产规模（元） 净资产规模（元） 营业收入利润率（%） 差异（%） 称 三钢闽 光 北京首 钢 上海宝 钢 辽宁鞍 钢 -6.02% -0.31% 3.41% 2.03% 100 5.15 -56.65 -33.72 由上分析可知：三钢闽光公司定的营业收入利润率在同行业公司中呈现负数，
且是处于最低水平，其原因可能是营业成本增高，营业收入减少。
五、上市公司盈利能力分析
（一）每股收益分析 三钢闽光公司每股收益分析表 2014上半年 -43,128,400 项目 净利润 优先股股息 发行在外的普通股加权平均数 调整后发行在外普通股的加权平均数 基本每股收益（元） 稀释每股收益（元） 2013下半年 -30,994,900 0 -0.081 -0.081 0 -0.058 -0.058 差异 — — — — -0.023 -0.023 从表中信息可知，三钢闽光公司2014上半年的每股收益和2013下半年是相同的，表明企业2014上半年的盈利能力和2013下半年的相同。因此，企业要通过与几家不同企业或统一企业不同时期的每股收益进行比较。
（二）每股收益的行业分析
公司名总资产规模（元） 净资产规模（元） 称 三钢闽 光 北京首 钢 上海宝 钢 辽宁鞍 钢 基本每股收益（元） 差异（%） -0.081 0.0018 0.19 0.08 100 -2.22 -234.57 -98.77 由上表分析可知：三钢闽光公司的基本每股收益数额在同行业大规模公司比较看来，是唯一一个亏本的，营业盈利能力最弱。
（三）每股收益因素分析
每股收益因素分析表 项目 2014上半年 2013下半年 差异 -43,128,400 -30,994,900 净利润（元） — 优先股股息（元） 0 0 — 普通股权益平均额（元） — 普通股权益报酬率 -0.02 -0.01 -0.01 发行在外的普通股平均数（股） — 每股账面价值（元） 5.13 5.06 0.07 每股收益 -0.08 -0.06 -0.02 2014上半年每股收益为-008，2013下半年每股收益为-0.06。
可见，2014上半年的每股收益比2013下半年减少了0.02，对减少的原因运用差额分析法分析如下：
1.每股账面价值变动对每股收益的影响 （5.13-5.06）*（-0.01）=-0.0007元 2.普通股权益报酬率变动对每股收益的影响 （5.13）*（-0.02-（-0.01））=-0.0013元
计算结果表明，每股账面价值的变动是的每股收益减少了0.0007，普通股价权益报酬率的变动使得每股收益减少了0.0013元，两项因素共同的结果，使得每股收益减少0.02。可见，企业2014上半年的经济实力和盈利能力比2013下半年均有下降。
（四）托宾Q指标分析
财务分析信息表 项目 流通在外普通股股数 股票价格 长短期债务账面价值 所有者权益账面价值 总资产账面价值 2014上半年 6.02 2013下半年 5.04 由计算结果可知，该公司的托宾Q值大于1，表明市场上对该公司的估价水平高于其自身重置成本，该公司的市场价值较高。
（五）同行业公司每股经营现金流量比较分析
公司名总资产规模（元） 净资产规模（元） 每股经营现金流量（元） 差异（%） 称 三钢闽 光 北京首 钢 上海宝 钢 辽宁鞍 钢 2.408 0.2261 0.8671 0.1914 100 9.39 36.01 7.95 由上表分析可知：三钢闽光公司的每股经营现金流量在同行业大规模公司比较看来具有领先地位，说明它的资本支出和支付股利的能力很强。
第二部分 企业营运能力分析
一、营运能力综合分析
由表可知：公司在本年的应收账款周转率高于上年，说明资金回收速度有所加快，与同行业的三家公司相比，应收账款周转率远高于其他三家公司的应收账款周转率。三钢公司的存货周转率比同行业的三家公司的存货周转率高，，存货周转速度高说明，产品销售畅通。流动资产周转率低于同行业的三家公司的流动资产周转率，固定资产周转率、总资产周转率在同行业的四家公司中，处于先进水平，具有一定优势。
二、总资产营运能力分析
（一）总资产周转率的分析
项目 销售净额 2013下半年 1.09 2.78 0.39 1.15 2.72 0.42 单位：元 2014上半年 差异 -0.04 0.06 -0.03 总资产 平均余额 流动资产平均余额 总资产 周转率（次） 流动资产 周转率（次） 流动资产占总 资产比率（%） 从表中可知，三钢闽光公司2014上半年比2013下半年慢了0.04，其原因是：流动资产周转率提高，使总资产周转率增加：（2.78-2.72）*0.42=0.03（次） 流动资产占总资产比率下降，使总资产周转减速：2.78*（0.39-0.42）=-0.08（次）
计算结果表明，三钢闽光公司本年总资产周转率下降，主要原因是流动资产占总资产比率下降。至于流动资产周转率下降的分析将在后面说明。其次是资产结构变动，由于提高了流动资产周转率，使资产流动性增强了，促进了总资产周转速度的加快。
（二）总资产营运能力的行业分析
由表可知，三钢闽光公司的总资产周转率在同行业中处于最高水平。
公司名称 三钢闽光 北京首钢 总资产规模 819194 5956470 单位：万元 差异 1 0.31 0.39 0.38 净资产规模 274274 2119340 总资产周转率（%） 1.09 0.34 0.43 上海宝钢 辽宁鞍钢 9128600 4749100 0.41 三、流动资产周转速度分析
（一）流动资产周转速度指标分析
9,160,350,000 10,022,130,000 营业收入（元） 流动资产平均余额（元） 3,298,240,000 3,682,055,000 其中：平均存货（元） 1,725,200,000 1,910,910,000 8,951,150,000 9,602,590,000 营业成本（元） 流动资产周转率（次） 2.78 2.72 流动资产垫支周转率（次） 2.71 2.61 成本收入率（%） 102.34% 104.37% 根据该表，对流动资产周转率作如下分析： 分析对象=2.78-2.72=0.06（次） 因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（2.71+2.61）×104.37%=0.56（次） 成本收入率的影响=2.71×（102.34%-104.37%）=-0.06（次）
计算结果表明，本期流动周转率上升是流动资产垫支周转率上升和成本收入率下降的结果，流动资产垫支周转率上升是主要原因。
（二）同行业公司存货周转率比较分析
单位：万元 公司名称 总资产规模 净资产规模 存货周转率（%） 差异 三钢闽光 819194 274274 5.19 1 北京首钢 5956470 2119340 4.59 88.44 上海宝钢 2.94 56.65 辽宁鞍钢 9128600 4749100 2.77 53.37 有
表可知，三钢闽光个存货周转率在同行业中处于先进水平。
四、固定资产利用效果分析
（一）固定资产收入率分析
由表可以看出，三钢公司2014年的固定资产收入率下降10.92%，其原因是： 固定资产产值率下降使固定资产收入率下（113.92%-117.45%*114.62%=-404.61%
产品销售率上升使固定资产收入率上升：113.92%*（106.84%-114.62%）=-886.3%
分析表明，在固定资产产值率下降3.35%的情况下，固定资产收入率下降10.92%，主要是因为产品销售率提高的原因，说明企业在销售环节取得了一定成绩。
第三部分 企业偿债能力分析
一、偿债能力综合分析
同负债比率的计算结果可相互印证，表明企业的长期偿债能力较差，债权人的保障程度较低。流动比率，一般认为2：1的比例比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，三钢公司当期的流动比率为0.7048，说明公司可能捉襟见肘，难以如期偿还债务.
从2014和2013年的流动比率，速动比率和资产负债率来看，三钢公司的2014年资产负债率比2013年的资产负债率下降了1.0035，说明三钢公司2014年的负债比2013年的负债有略微的减少，三钢公司的2014年流动比率比2013年的流动比率有略微下降，三钢公司的2014年速动比率比2013年的速动比率有略微上升。
与同行业的宝钢鞍钢相比，三钢公司的负债比率明显高于宝钢与鞍钢的负债比率，说明三钢集团的资产负债数额高于宝钢与鞍钢，三钢的流动比率速动比率都低于宝钢与鞍钢，总体来说，三钢的偿债能力低于同行业三家公司。
二、企业短期偿债能力分析
（一）短期偿债能力指标分析
流动比率 速动比率 资产负债率(%) 0.7048 0.3732 66.5191 0.7481 0.3212 67.5226 0.8733 0.5671 46.776 0.7612 0.4306 47.9756 从2014和2013年的流动比率，速动比率和资产负债率来看，三钢公司的2014年资产负债率比2013年的资产负债率下降了1.0035，说明三钢公司2014年的负债比2013年的负债有略微的减少，三钢公司的2014年流动比率比2013年的流动比率有略微下降，三钢公司的2014年速动比率比2013年的速动比率有略微上升。
与同行业的宝钢鞍钢相比，三钢公司的负债比率明显高于宝钢与鞍钢的负债比率，说明三钢集团的资产负债数额高于宝钢与鞍钢，三钢的流动比率速动比率都低于宝钢与鞍钢，总体来说，三钢的偿债能力低于同行业的宝钢与鞍钢。
（二）同行业公司流动比率比较分析
由上表可以看出，在同行业中，三钢闽光公司的流动比率处于中等水平，低于上海宝钢公司，但高于北京首钢公司和辽宁鞍钢。与均值差异的数据表明，四家公司的流动比率均值为0.65755，三钢闽光公司与均值相差0.04725，说明公司流动比率略低于四家公司流动比率的均值，短期偿债能力在同行业中有待进一步提高。
（三）同行业公司速动比率比较分析
由表可以看出，在同行业中三钢闽光公司的速动比率处于中等偏下水平，只高于北京首钢，但低于上海宝钢、辽宁鞍钢。与均值差异栏的数据表明，四家公司速动比率均值为0.3787，三钢闽光与均值差异为-0.0055，说明公司速动比率高于四家公司均值，短期偿债能力在同行业中具有良好表现。
三、企业长期偿债能力分析
（一）已获利息倍速分析
2014上半年 2013下半年 差异 0.5993 1.5520 -95.27% 项目 利润总额 利息支出 息税前利润 已获利息倍数 从表中可以看出，三钢闽光公司2013下半年生产经营所得不能够满足支付利息的需要，2014上半年已获利息倍数为0.5993，公司支付利息的保证程度有很大程度的下降。2014上半年已获得利息下降的主要原因一是短期借款增加，流动负债比率提高，使公司负债成本增加，从而增加利息支付。二是尽管2014上半年生产经营业绩不较好，但是从根本上对支付利息提供不了保证，是因为利息付出金额增加过多是导致已获利息倍数下降的不利原因。
（二）到期债务本息偿付比率分析
项目 2014年上半年 58.43% 20.60% 2013年下半年 -1291083.33 37.84% 单位：元 差异 经营现金流 量净额 到期本金 利息费用 到期债务本 金及利息 到期债务本息偿付比率 从表可以看出，三钢闽光公司2013年上半年到期债务本息偿付比率为20.60%，说明企业经营活动现金净流量远远不能满足支付到期的本金和利息的需要。2014年上半年情况有相当大的改善，到期债务本息偿付比率为58.43%，但经营现金净流量仍然不能满足偿债的需要。到期债务本息偿付比率大幅提高的主要原因是本年经营现金净流量的大幅增加所致。
（三）强制性现金支付比率分析
项目 现金流入 经营活动现金流入 投资活动现金流入 筹资活动现金流入 强制性项目现金流出 2014上半年 2013下半年 271574 2431996.76 91% 差异 经营活动现金流出 偿还到期本金 利息费用 筹资费用 强制性现金支付比率计算分析表 2856878.49 102% 11% 从表中可以看出，三钢闽光公司2013下半年强制性现金支付比率为91%，表明该公司现金流入总量不能够满足经营活动现金流出和偿还债务本息的需要，没有剩下满足其他方面方面的现金需要。2014上半年该指标提高11%，达到了102%%，说明现金流入总量在满足强制性现金需要之后尚有过多的余额可用来满足其他方面的现金需要。如果将该指标与到期债务本息支付比率结合起来分析可以看出，该公司到期本息支付比率为58.43,偿债能力稍弱，而强制性现金支付比率为102%表明企业在满足偿债后还有剩余现金。之所以会产生这样的差异，是因为在经营现金流量不能满足偿债需要时，公司还可以通过其他途径获取现金。
（四）长期偿债能力的行业分析
有表可以看出，在同行业中三钢闽光公司的资产负债率处于中等偏下水平，是四家公司中最高的。说明三钢闽光公司的长期偿债能力在同行业中处于劣势地位。与均值值差异数据表明，四家公司资产负债率为56.4226%，三钢闽光公司与均值差异为10.0965%，说明公司资产负债率高于四家公司的均值，长期偿债能力在同行业中表现良好。
第四部分 企业发展能力分析
一、发展能力综合分析
由表可以看出，三钢公司的主营业务增长率远低于同行业其他三家公司的主营业务增长率，为负值，总资产增长率低于同行业三家公司，为负值，净资产增长率高于辽宁鞍钢，低于北京首钢和上海宝钢。
二、企业单项发展能力分析
（一）EVA改善率指标分析
首先对2012年和2013年这两年的EVA变化进行分析 连环替代分析 连环替代分析：
由上述分析可以看出，2013年三钢闽光公司的高EVA改善率主要得益于净资产收益率的提高，由于净资产收益率的提高而带来的EVA改善率为2.38%；相对于净资产收益率变动的影响，权益资本成本率和净资产变动对EVA改善率的影响则较小，分别为1.25%和0.11%。这说明2013年公司的盈利能力明显增强，并因此而导致股东财富大幅度增加。。同理，2014年净资产收益提高带来的EVA改善率为141.45%；由于权益资本成本率提高导致EVA改善率起主导作用的仍然是净资产收益率的提高，但相比于2013年，三个影响因素的作用幅度均有提高，但这种提高并不代表企业没有下降能力，而是放缓了下降的脚步。总的来说，三钢闽光公司这几年的增长能力较弱，发展不太稳定，状态不好。
（二）利润增长率分析
项目 净利润 本年利润增加额 净利润增长率 2014 -43,128,400 -128,021,600 -150.8 2013 -- 由表可得，三钢公司2013到2014年的净利润变化很大，2013年的净利润为正值，2014年的净利润为负值，2014年的净利润增长率为-150.8%，这与2014年净利润增加额为负值有关，主要原因是2014年的营业利润增加额为负数。
（三）同行业公司净利润增长率比较分析
有表可以看出，三钢闽光公司净利润增长率没有出现增长，说明公司利润进一步下降。在这样的发展趋势判断下，还可以简单地推测一下三钢闽光公司后续几年的利润额，或者对预测分析中得到的利润额进行合理性检验。分析者可以对多年数据做这样的预测或检验，以提高其预测利润表本身以及根据预测和价值评估的可信度。
（四）收入增长率分析 三钢闽光公司收入增长率指标计算表 项目 营业收入 本年营业收入增加额 收入增长率 2014 -8.6 2013 -- 从表中可以看出，三钢公司2014年的营业收入比2014年的营业收入有所减少，2013年的营业收入增加额为正值，2014年的营业收入为负数，且2014年的收入增长率下降了8.6%，总体来看，三钢公司的销售效益有所下降。
（五）同行业公司收入增长率比较分析
由表可以看出，三钢闽光的营业收入增长率在同行业四家公司中处于中等水平，但是增长率是负的，这说明三钢闽光的销售规模在下降，只是下降速度小于上海宝钢和辽宁鞍钢，说明三钢闽光发展前景收到制约。 （六）资产增长率分析 三钢闽光公司资产增长率指标计算表 项目 资产总额 本年资产增加额 资产增长率 股东权益增加额 2014 8,191,940,000 -404,030,000 -4.7 -49,010,000 2013 8,595,970,000 -- 股东权益增加额占资产增加额的比重 12.13 34.38 （七）同行业公司资产增长由表可以看出，三钢闽光2013年 2014年 3.09% -1.57% 率比较分析 公司2014上半年的资产规模增长速度在同行业的四家公司中处于最后一位，并且是负增长。资产是一个公司的盈利的基础，最慢的并且是负增长的资产增长使得三钢闽光公司在同行业中处于不利地位。
三、企业整体发展能力分析
股东权益增长率 净利润增长率 收入增长率 资产增长率 -1.76 -150.8 -8.6 -4.7 1.97 -- 5.5625 -1.7912 从表中可以看出，2014年的股东权益增长率与2013年的股东权益增长率相比，有所下降，净利润增长率、收入增长率、资产增长率在2014年都有所下降。
第四部 杜邦分析
2013年 2014年 63.06% -32.11% 11.01% 2014年 -21.74% 2013年 5,335,891,298.59 2014年 5,492,479,926.52 2013年 2013年 2014年 41,390,345,567.72 40,961,902,094.71 2013年 3.91 2014年 4.89 2013年 0.61 2014年 0.15 2013年 44,365,409,795. 23 2013年 201441,390,345,567.72 年 42,861,721,091.2013年 479,205,323,490.54 89 2014年 40,961,902,094.71 2014年 501,774,293,462.21 × × 2013年 2014年 ÷ 41,835,061,906 2013年 2014年 34,674,141,967.70 35,417,670,139.08 2013年 442,046,585,199.61 2014年 461,746,985,010.65 2013年 2014年 37,158,738,290.93 40,027,308,451.56 ÷ 2013年 2014年 77,898,847.04 30,891,546.05 20132013年 2013年 年 2013年2013年2013年 2013年 2014年 2014年 20142014年 年 2013年 2014年 4,109,273,223.40 27,488,879,049.60 1,797,521,006.92 28,298,414,139.65 3,740,227,449.78 1,629,994,819.27 27,507,632.79 38,534,238.21 2013年 331,133,223,278.99 2013年2013年 28,653,665,102.61 3,078,969,781.37 2014年31,945,813,886.80 2014年 341,667,664,762.27 2014年 2,210,244,418.33 387,543,470.30 1,463,937.43 41,390,345,567.72 2014年 1,309,133,729.66 2013年 55,708,930.55 2014年年 40,961,902,094.71 2,894,705.74 20142014年 304,748,592.97 2013年 430,074,183.12 20132,572,245,867.93 2013年 年 10,531,425,708.34 2013年 913,666,777.10 2013年2,129,767,863.36 2013年 5,080,619,213.82 2014年 637,793,525.20 2014年 133,180,000.00 2014年 956,493,084.47 2014年 1,808,760,212.64 2014年 15,208,461,566.99 2014年 5,505,158,875.28 根据三钢闽光公司的
有关资料，绘制杜邦分析图。
有图可知，2013上半年三钢闽光公司的净资产收益率为3.09%%，2014上半年下降为-1.57%，下降幅度很大。观察总资产净利率和业主权益乘数可以发现，两者均有相应的增减变化，因此可知净资产收益的变化是总资产净利率和业主权益乘数两个方面共同影响的结果。其中总资产净利率由63.06%下降到-32.11%，业主权益乘数由3.91上升为4.89，业主权益乘数上升导致净资产收益率提高的作用效果没有超过总资产净利率下降导致的净资产收益率下降的作用结果。
业主权益乘数上升说明公司的资本结构有所变化，从前面三钢闽光公司的偿债能力分析可以看出，三钢闽光公司偿债能力良好，资本结构的调整未给企业带来不可承受的风险。
总资产净利率下降的主要原因在于总资产周转率2014上半年较2013下半年下降的幅度有点大，究其原因主要是流动资产中应收项目的变动。另外，尽管销售经济率2014上半年较2013年下半年下降的幅度比较大，但是这是由于企业销售不利所导致的。
总体来说，三钢闽光公司2014上半年的销售情况不太好，出现负利润的增长，因此，桑钢闽光公司应该要进行一定的调整，从而提高销售利润。
杜邦分析表 项目 三钢闽光公司 行业 2014上半年 2013下半年 2014上半2013下半年 年 总资产周转率 0.15 0.61 0.3067 0.4537 -1.57% 3.09% 0.79% 0.17% 净资产收益率(加权)(%) 总资产净利率-32.11% 63.06% 9.09% 7.47% (%) 业主权益乘数 4.89 3.91 3.64 2.88 销售净利率(%) -21.74% 11.01% 0.70% 0.13% （一）通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。由表可知该公司下降的权益乘数，可知资本结构在2013至2014年发生了变动，2014年的权益乘数较2013年有所增加。权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越弱，财务风险程度越高。三钢闽光公司2014上半年与2013下半年的净资产收益率分别为-1.57%和3.09%，而同行业分别为0.79%和0.17%。三钢闽光公司的净资产收益率明显低于同行业其他公司，这说明三钢闽光公司的净资产获利能力弱。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。 （二）财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处 于3～4之间，也即负债率在40％～70％之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。因此，对于宝钢集团股份有限公司，当前最为重要的就是要努力控制负债，同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使营业利润率得到提高,进而使资产净利率有大的提高,最终使权益报酬率有大的提高。 第五部 问题和措施
一、公司存在的财务问题
通过对三钢的数据进行会计分析和财务效率分析，发现企业存在以下几点问题： （一）资产变现能力差、负债比例居高不下。
直接削弱了企业的变现能力。总体上，企业的资产规模有所下降，负债规模有所上升，企业需要进一步提高资金流动能力和生产效率，严格加强风险防范。 （二）短期偿债能力下降，偿付利息能力下降。
同负债比率的计算结果可相互印证，表明企业的长期偿债能力较差，债权人的保障程度较低。流动比率，一般认为2：1的比例比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，三钢公司当期的流动比率为0.7048，说明公司可能捉襟见肘，难以如期偿还债务.
（三）应收账款周转率降低、总资产周转率提高。
应收账款周转率逐渐上升，说明公司的收账效率提高了，节约了营运资金，同时发生坏账的可能性变小，资产的流动性提高。 （四） 三钢闽光公司主营业务及其结构发生重大变化。
2014年上半年，在三钢钢铁行业产能过剩、供大于求的基本格局下，钢材价格持续低迷，资源、能源资金和政策压力进一步提高钢铁企业生产成本，钢铁企业面临的经营形势异常艰难，该公司供求趋于饱和、行业利润水平极低、资金状况长期趋紧。
产业集中度低，同质化竞争激烈，钢材价格难以提高。国际贸易摩擦增多，出口增速将回落。中国经济增速放缓，在高铁、公路、房地产等基础设施建设步伐的放缓，钢铁产能过剩，市场需求疲软等诸多不利因素影响下，国内钢材市场总体表现为低需求、低价位、低效益，也导致了史上少有的行业性亏损。
三钢公司2014年所作出的业绩预告中预计2014年度归属于上市公司股东的净利润亏损14,229.15万元-16,385.08万元，比上年同期降低364%-404%。 业绩变动的原因说明 2014年以来，由于国内钢铁行业产能过剩，加上经销商资金越来越紧张，导致钢材销售越来越困难。尽管原燃材料价格大幅度下跌，但钢材销售 价格下跌幅度大于原燃材料价格下跌幅度，公司的盈利能力下降。预计2014年度归
属于上市公司股东的净利润比上年同期降低364%~404%，亏损额在14,229.15万元至16,385.08万元之间。
二、改进措施（针对管理层）
（1）建立投资管理制度，避免盲目实施多元化
企业应着眼于长远、适应企业内外形势作出正确的财务决策，适当投资，避免盲目实施多元化战略。为规范对外投资行为，保证对外投资安全，提高对外投资效益，企业应建立和实施对外投资内部控制。
（2）增强内部控制有效性，合理利用财务杠杆进行筹资融资。
调整资本结构，优化负债结构，合理配置资金流资源负债，有效利用财务杠杆和经营杠杆。为有效缓解资金供需紧张状况以及贷款利率、贴现率提高对财务费用的影响，应按照“风险可控，负债适度，现金流畅、支付保障、安全高效”的原则，利用企业信誉，实施低成本融资。
（3）加强应收账款风险控制，强化资金预算控制，优化库存结构 企业一方面要通过培训和技能提升，提高人员的素质，强化人员风险意识；另一方面加强企业管理控制和监督。
（4）建立健全企业集团财务风险识别和预警系统
（5）完善风险管理机构，健全内部控制制度，加强企业内部经济责任审计，完善审计体系。
(6)以资金管理为中心，全面提升生产经营水平。统筹优化生产组织，理顺好生产工艺流程，努力实现最佳的生产组织和自愿配置；强化生产各工序之间匹配平衡，促进生产高效稳顺发展。
（7）紧贴市场，建立市场快速反应和决策机制。构建以用户为中心的高效、完备的服务保障体系，努力为客户创造价值，形成差异化竞争优势，不断增强营销创效能力。充分利用国内外市场，按照“压库存、保供应、抓机遇、踩节奏、降成本”的思路，抓好物资采购工作，从市场波动中寻求降低采购价格的机会。 以技术改造、品种质量、节能环保、流程优化等为着力点，大力推进科技创新，加快新技术、新工艺、新装备的应用，提高产品竞争力。
（8)完善对指标体系，加大对标挖潜力度，大力节能，着力管理创新，推动企业内涵发展。切实加强内部管理，增强企业内在活力；推行全面预算管理，将全面预算管理融入ERP系统，借助信息化手段，提高全面预算管理水平；持续优化组织结构，对现织结构及业务流程进行优化，促进机构精简、人员精干、管理高效。深入推进产线对标，提高成本控制能力，以资金管理为中心，全面提升生产经营水平，开括创新营销模式，全力提升营销能力。
（9）实施有保有压的信贷政策，支持优势企业发展，加大财税政策支持力度，促进企业转型升级。
（10）强化生产经营联动，降本增效成效显着，加强工序协调降本增效。以提高经济运营质量和效益为核心，加强生产组织协调，突出抓好新项目投产、设备大修、市场突变等阶段性的系统平衡，并强化设备管理、物流运输等工作，促进生产稳顺发展。
（11）紧盯市场运作降本增效。供应方面，灵活采购策略，把握采购节奏，控制合理库存，做到既保障有力、又降低成本。销售方面，坚持厂商双赢，完善销售策略，维护重点客户，发展直供用户，努力拓市场创效益。
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